艾为电子负债率夺冠毛利率垫底 存货升募资远超资产(3)

　　艾为电子是一家专注于高品质数模混合信号、模拟、射频的集成电路设计企业，主营业务为集成电路芯片研发和销售。公司主要产品包括音频功放芯片、电源管理芯片、射频前端芯片、马达驱动芯片等。

　　孙洪军为艾为电子的控股股东和实际控制人，直接持有公司56.01%的股份，并通过上海艾准及上海艾准的有限合伙人上海集为间接持有公司0.01%的股份，合计持有公司56.02%的股权。孙洪军为中国国籍，无永久境外居留权。

　　艾为电子此次拟于上交所科创板上市，发行股份不超过4180.00万股，含4180.00万股，且不低于本次发行后公司总股本的25%，保荐机构为中信证券股份有限公司。艾为电子此次拟募集资金24.68亿元，扣除发行费用后，将投资于以下项目：

　　1.智能音频芯片研发和产业化项目，总投资额4.42亿元，使用募集资金投入金额4.42亿元；2.5G射频器件研发和产业化项目，总投资额2.12亿元，使用募集资金投入金额2.12亿元；3.马达驱动芯片研发和产业化项目，总投资额3.68亿元，使用募集资金投入金额3.68亿元；4.研发中心建设项目，总投资额4.08亿元，使用募集资金投入金额4.08亿元；5.电子工程测试中心建设项目，总投资额7.39亿元，使用募集资金投入金额7.39亿元；6.发展与科技储备资金，总投资额3.00亿元，使用募集资金投入金额3.00亿元。

　　2020年上半年营业收入5.08亿元 归母净利润4884.94万元

　　2017年至2020年1-6月，艾为电子营业收入分别为5.24亿元、6.94亿元、10.18亿元、5.08亿元，主营业务收入分别为5.24亿元、6.94亿元、10.18亿元、5.07亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为5.12亿元、6.98亿元、10.82亿元、5.61亿元。

　　2017年至2020年1-6月，艾为电子净利润分别为2782.22万元、3829.75万元、9008.89万元、4884.94万元，归母净利润分别为2782.22万元、3829.75万元、9008.89万元、4884.94万元；经营活动产生的现金流量净额分别为5859.91万元、5463.41万元、8931.87万元、-5480.55万元。

　　2020年1-9月，艾为电子营业收入为9.70亿元，同比增长37.66%；归母净利润为7987.27万元，同比增长2.58%；经营活动产生的现金流量净额为6774.86万元，同比减少42.40%。

　　招股书显示，艾为电子2020年经营情况良好，预计2020年业绩较2019年实现增长。预计2020年公司营业收入14.00亿元至14.40亿元，较2019年同比增长37.57%至41.50%；归母净利润为9300万元至1.12亿元，较2019年同比增长3.23%至24.32%；扣除非经常性损益后归母净利润为8350万元至1.03亿元，较2019年同比增长2.31%至25.59%。

　　研发费用率低于行业均值

　　2017年至2020年1-6月，艾为电子研发费用分别为5983.68万元、9137.14万元、1.39亿元、7208.97万元，其中，职工薪酬分别为3505.49万元、4519.25万元、7945.22万元、4597.95万元，占研发费用比重分别为58.58%、49.46%、56.97%、63.78%。

　　2017年至2020年1-6月，艾为电子研发费用率分别为11.43%、13.17%、13.71%、14.19%，可比公司均值分别为15.42%、19.76%、16.03%、15.38%。

　　招股书显示，截至2020年6月30日，艾为电子拥有技术人员410人，占员工总数比例达76.78%。截至2020年6月30日，公司47.56%以上的技术人员拥有硕士及以上学位，是公司产品创新的重要技术基础。

　　艾为电子同时表示，芯片设计属于技术密集型行业，行业壁垒较高。公司在经营过程中需注重产品的研发设计环节，凭借行业经验丰富、结构稳定的研发团队保证公司研发设计跟上新产品、新技术的发展。在未来业务发展过程中，若公司核心技术人员大量流失且公司未能物色到合适的替代者，将导致人才队伍建设落后于业务发展的要求，则可能会削弱公司的竞争力，并对公司生产经营产生不利影响。

　　2020年上半年销售费用2673.30万元 职工薪酬占76.41%