中炬高新原大股东持股流拍：增长停滞净利率不断下滑 火炬集团接手后如何破局

　　近日，中炬高新发布公告称，中山润田所持股份拍卖时因为“无人出价”而流拍。

　　由于公司股价连续下跌，目前股价已经低于起拍价，如果一再流拍，中山润田所持股份会不会在二级市场减持，是投资者关注的重点。

　　在火炬集团及其一致行动人拿回控制权之后，中炬高新的经营依然没有明显改善，营收下滑，扣非净利润已经经历了三连降。在这种情况下，该如何破局？

　　中炬高新原大股东持股拍卖流拍 火炬集团此前的增持已出现较大浮亏

　　6月25日，中炬高新发布《关于持股5%以上股东所持部分公司股份司法拍卖流拍的公告》表示，江西省南昌市中级人民法院在淘宝网司法拍卖网络平台上对东中山润田投资有限公司（以下简称： 中山润田）所持有的公司合计1487万股非限售流通股进行公开拍卖。6月22日一拍阶段已结束，因为“无人出价”，拍卖标的物已流拍。

　　中山润田总共持有6141.58万股，占公司总股本的7.82%，根据5月23日中炬高新发布的拍卖公告，中山润田本次拍卖的1487万股将分七次进行拍卖，其中五批次每批次拍卖217.4万股，分别占公司总股本的0.277%，另两批次每批次拍卖200万股，分别占公司总股本的0.255%。

　　以拍卖日前二十个交易日当只股票的平均收盘价乘以股票总股数为评估价，各拍卖批次起拍价为评估价的 95%。拍卖日为6月21日，融易新媒体消息，前20个交易日均价为26.5元，以此估算起拍价为25.18元，而6月21日公司收盘价为24.78元，已低于起拍价。

　　如果一再流拍，中山润田所持股份会不会在二级市场减持，是投资者关注的重点。2022年3月，中山润田持有的部分股份进入司法拍卖程序，其债权人西藏银行股份有限公司就申请增加强制执行方式，最终拉萨中院裁定遭执行人中山润田持有的公司股票变价处置的方式在保留网络拍卖的基础上，同时增加二级市场集中竞价、大宗交易两种方式。

　　复盘中炬高新这场控股权争夺战，2020年宝能系被遇债务危机开启甩卖模式，中山润田持有的中炬高新股权遭大比例质押。随着中炬高新股价下跌，引发了中山润田的质押危机。从2021年9月开始，中山润田所持股份陆续遭冻结和标记。2022年2月开始，中山润田所持股份开始进入司法拍卖程序。

　　而从2020年开始，原第一大股东火炬集团开始“蠢蠢欲动”，其关联方工业联合就一起20多年前的地块转让事项提起诉讼，导致中炬高新计提大额预计负债，陷入亏损。这加剧了股价下跌，也加剧了宝能系的溃败。

　　从2022年7月开始，火炬集团及其一致行动人开始增持，截至2023年1月，鼎晖隽禺、鼎晖桉邺及其一致行动人火炬集团与关联方 CYPRESS CAMBO， L.P．合计持有15.48%的股份，重新成为第一大股东。

　　此后增持仍在持续，截至2023年持股比例达到了20.44%。除了在二级市场增持外，火炬集团及其关联方还参与了前几轮的拍卖。据不完全统计，2023年3月以来，火炬集团先后四次参与中山润田所持股权拍卖，最近一次在2023年10月31日，拍卖价在32元-35元之间，以此估算，火炬集团一致行动人增持的股份已经出现较大的浮亏。而在本次拍卖中，中山润田及其关联方并未出手。

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