四年亏损220亿，“新能源汽车第一股”还能翻身吗？

文｜华夏能源网

截至19日收盘，北汽蓝谷（SH：600733）股价已经跌到了5块钱。

1月15日，北汽蓝谷发布了2023年度业绩预亏通告，预计净利润-57亿元到-52亿元，扣非净利润-62亿元到-57亿元。

这已经是北汽蓝谷连亏的第四年，这样的业绩股民自然不买账。北汽蓝谷放出业绩预告的第二天，股价跌近5%，为近3月最低。

对于北汽蓝谷来说，想要挽回的不仅仅是业绩，还有股民丢失的信任。北汽蓝谷被称为“新能源汽车第一股”，曾连续7年占据国内纯电市场的榜首，如今却被“蔚小理”吊打，不得不令人唏嘘。

官网显示，北汽蓝谷创立于2009年，是国内首家独立运营、首个获得新能源汽车生产资质的企业。其主营业务包括纯电动乘用车研发设计、生产制造与销售服务。从2013年到2019年，北汽蓝谷连续7年占据国内纯电市场的榜首。

2018年9月27日，北汽蓝谷通过重大资产重组，借壳ST前锋上市，成为国内“新能源汽车第一股”。

然而好景不长，2020年，由于新能源汽车补贴退坡、燃油车排放标准升级以及疫情等情况，北汽蓝谷继续独占鳌头的美梦被打破。

这一年，北汽蓝谷具有优势的网约车、出租车等对公销售业务不仅停滞，甚至没有销量来分摊成本，更是增加了库存。也是从这一年开始，北汽蓝谷开始节节败退，业绩和市场销量都呈下降趋势。

北汽蓝谷财报显示，2020年到2022年，北汽蓝谷分别亏损64.82亿元、52.44亿元、54.65亿元。如果按2023年亏损上限计算，近4年以来，北汽蓝谷已累计亏损超过220亿元。

在长期巨额亏损之下，为了保持正常运营，北汽蓝谷也开始自救，分别在2021年和2023年发布定增计划，并最终募资超百亿。

其中，2021年，北汽蓝谷以6.93元/股的价格向16名特定对象发行了7.94亿股，募得的资金净额为54.50亿元；2023年上半年，又以4.7元/股的发行价格发行12.86亿股，实际募得资金的净额为60.3亿元。在第二次募集的资金中，有18.09亿元用于补充流动资金，占募资净额的30%。

对于2023年度业绩预亏的情况，北汽蓝谷解释称，一是公司积极开拓新能源汽车市场，在技术研发、品牌渠道建设等方面有较大投入，这对公司短期业绩产生了一定影响；二是旗下新能源产品销量仍处于快速提升期，规模效应暂未显现，导致成本阶段性偏高。

目前，北汽蓝谷旗下有北汽新能源和极狐两大品牌。

北汽新能源成立于2010年，主要生产清洁能源动力汽车；极狐则是北汽蓝谷打造的高端智能电动汽车品牌，于2018年成立，目前已获批北京自动驾驶（L3级）测试牌照。

2023年，北汽新能源销售新车6.21万辆，同比增长66%；极狐销售新车3万辆，同比增长达138%。北汽蓝谷累计销售新车9.2万辆，同比增长84%，在市场份额上仅占0.96%。甚至被曾经在2019年被碾压的“蔚小理”超越。

数据显示，2019年，究竟北汽蓝谷汽车销量为15.06万量，那个时候的蔚小理销量最高的蔚来汽车（HK：09866）才2.05万辆。2020年，北汽蓝谷直接跳崖式下跌到了2.95万辆，被蔚来和理想汽车（HK：02015）超越，仅比小鹏汽车（HK：09868）2.7万辆多0.25万辆。

2021年，北汽蓝谷则完全被“蔚小理”超越，销量最高的小鹏汽车已是北汽蓝谷的3.76倍，而这种差距到了2023年依然存在，即使北汽蓝谷销量增长至9.2万辆，销量最高的理想汽车依然是北汽蓝谷的4.08倍。

那么，具体是什么情况导致北汽蓝谷销量不佳呢？重营销轻研发或是重要情况。

2018年，极狐汽车成立，为了在市场上打开局面，在2020年，北汽蓝谷特意从腾讯挖来了王秋凤担任ARCFOX事业部副总裁，主管极狐品牌营销与传播业务。在前事业部总裁于立国转投小米后，王秋凤又全面接管了ARCFOX事业部，任总裁。

王秋凤媒体人出身，此前曾任《经济观察报》高级记者、《第一财经日报》汽车版主编以及腾讯汽车总经理等职。王秋凤掌管极狐后，确实让极狐出圈了不少。极狐先后冠名了崔健、罗大佑等多场演唱会，还赞助了北京国安足球俱乐部。

王秋凤主管极狐品牌营销与传播业务后，北汽蓝谷的营销费用也是颇高。财报显示，2018年上市至2022年，北汽蓝谷销售费用常年维持在10亿元至20亿元之间；其中，2022年，北汽蓝谷全年销售费用19.92亿元，远高于同期12.49亿元的研发支出，销售费用率20.9%，单车销售费用达4万元/辆，融易新媒体消息，均为行业最高。

2023年前三季度，北汽蓝谷的销售费用15.15亿元，研发费用则为7.59亿元。