九牧王主业复苏半年扣非增173% “炒股”亏3281万持仓京东损失2340万

　　“裤王”九牧王（601566.SH）炒股又亏钱了。

　　半年报显示，2023年上半年，九牧王实现营业收入14亿元，同比增长8.85%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）为9241.94万元，同比扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）为1.38亿元，同比增长173.34%。

　　长江商报记者注意到，一直以来九牧王热衷于“炒股”。而上半年资本市场波动，九牧王“炒股”亏损，在一定程度上拖累了公司业绩表现。

　　中报显示，2023年上半年，九牧王所持有的股票公允价值变动损失为3281.5万元。其中，公司所持有的京东集团（09618.HK）、贵州茅台（600519.SH）股票公允价值变动损失为2340.7万元、197.83万元。

　　不过，今年上半年，服装零售行业整体呈现弱复苏态势。作为国内男裤行业龙头，九牧王服饰主业恢复明显，上半年其核心品牌“九牧王”实现营业收入12.48亿元，同比增长12.64%。但同时，公司旗下潮流服饰品牌“FUN”品牌实现营业收入7001.55万元，同比减少32.36%。

　　截至2023年6月末，九牧王线下销售终端数量为2390家，较上年末减少54家，“九牧王”“FUN”品牌终端门店数量分别为2170家、119家，较上年末减少34家、14家。

　　持股京东集团等产生亏损

　　九牧王的对外投资事业起步于2014年。

　　2014年10月，九牧王通过设立全资子公司九盛投资对公司资产进行管理及进行资本运作，以提高公司资产的使用效率。成立当年，九盛投资就参与财通证券的增资，融易新媒体消息，取得后者2%股份。

　　此后，九牧王开始买入股票、债券、基金、权益性理财产品等扩大金融投资版图。2015年至2021年，九牧王以公允价值计量的金融资产分别产生投资收益-3571.28万元、3358.13万元、3819.28万元、1.74亿元、2.69亿元、3.52亿元、1045.36万元，公允价值变动收益-482.3万元、-1498.96万元、9.84亿元、7563.83万元、1.08亿元、2.56亿元、1.23亿元。

　　但由于投资收益波动较大，上述几年内，九牧王的经营业绩表现并不稳定。其中，2019年至2021年，九牧王的净利润分别为3.7亿元、3.69亿元、1.95亿元，同比减少30.64%、0.32%、47.25%。

　　而2022年则是九牧王投资损失较为惨重的一年。年报显示，由于出售金融资产的投资收益较上年同期减少，以及对联营企业的长期股权投资按权益法确认的投资收益较上年同期减少，2022年九牧王的投资收益由上年的8190.07万元下降至-13.09万元。同时由于所持有的金融资产公允价值变动收益减少，公司公允价值变动收益也由上年的-1.61亿元下降至-2.31亿元。

　　也正是由于投资业务产生的投资收益及公允价值变动收益同比下降，2022年九牧王的净利润为-9341.88万元，同比减少2.88亿元，降幅148.01%，为公司自2011年上市以来首次出现净利润亏损。

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