“秃”如起来的90后，把大麦植发顶进港交所？

文|节点商业组  零度

曾经凭借1500万年薪被媒体誉为“最贵经济学家”的任泽平，近期却因在某微信群中发布洗发水的广告被警告。

脱发经济，再一次被关注。

近几年，在脱发经济的带动下，防脱洗发水、固发洗发水、增发喷雾等一系列产品逐渐走到舞台中央。作为治疗脱发最直接的方式，植发机构也火的一塌糊涂。

弗若斯特沙利文数据显示，中国植发服务市场已从2016年的58亿元增至2020年的134亿元。2025年，预计中国植发医疗服务的市场规模将增至378亿元，2030年将达到756亿元。

在“秃如其来”的脱发尴尬下，以手术植发为主营业务的大麦微针植发（以下简称大麦植发）开始一边狂奔，一边吸金。2019-2021年，大麦植发收入分别为7.5亿、7.6亿、10.2亿。

一年猛赚十亿背后，也有狂奔带来的隐忧。毛利率低、获客成本高、低频消费、激烈的市场竞争以及强监管，都在为大麦植发的资本市场之路埋下隐患。

搜索大麦植发，网上相关评论不少。不少消费者吐槽，不透明的定价机制、效果不好……针对植发遭遇的问题，节点财经总结了5大疑问，深度剖析大麦植发为首的机构当前仍然未解决的商业模式问题和成长难题。

植发手术算是消费医疗中一个非常典型的赛道。通过手术缓解脱发、秃顶等问题，一个重要的评判标准就是移植后的成活率。

目前，市场主要有三种植发方式，分别是，FUT、FUE、SHT 三种。

• FUT又称有痕植发、切头皮条取毛囊方法，植发原理为从后枕部先切取一条头皮，将切开的头皮进行小毛囊单位分离，再将毛囊单个移植到受区如前额和头顶脱发部位。

这个方法可以保证较高毛囊成活率、术后植发效果自然。但由于需要手术开刀，术后会在取发区留下一道明显的疤痕。可能会伤及后脑神经、导致一些手术后遗症，严重者可能会导致偏头痛，并且一次可移植毛囊数量少，需要多次移植达到理想效果。

• FUE被称为无痕植发，植发原理为采用特殊精密仪器，从后枕部分散性取出 单个毛囊，然后按照头发生长方向和密度自然的种植在脱发区，避免因为切割头皮而对毛囊造成伤害，无需开刀，有效避免供体区出现疤痕。

这种植发手术只是对毛囊进行移植、对原有头发不会造成伤害。术后创口较小、恢复更快，但价格稍高。

图片来源：山西证券

• SHT技术为目前唯一弥补前面两项技术的缺点，摒弃传统植发技术无可避免的供体取发区术后缝合疤痕，是对毛囊侵害性最小的植发手术。

这种方式，可以根据顾客需要提取单株头发，最大程度节省毛囊资源；相比传统 FUE 植发技术取发量增长 85%；取发器械更加精细、创伤更小、恢复更快，植发 尴尬期大大缩短；取发速度是传统技术的 2-3 倍，更加注重植发方向和密度。但是价格相对较高。

国内微针植发技术由大麦植发引入，植发环节所采用的方式是宝石刀在头皮上打孔，然后用镊子将毛囊植入。这种手术方式在皮肤上需要种植的孔约 1.0-1.5 毫米，种植孔相对较大。或者使用即插即种的毛囊种植方式，采用注射器针头+镊子植发。医生单手持针打孔后立即拔出、另一只手持种植镊夹持毛囊即刻种植。这个过程需要对种植受区和渗血做非常严格管理，否则会发生跳胚或者毛囊因出血而蹦出，从而使种植密度稀疏不一。

虽然以微针的方式出发，但大麦植发的口碑却屡遭质疑。

此前有消费者表示，大麦植发夸大宣传，手术前的咨询中，销售人员张某（非正规医护人员）一再强调植发成活率96%以上，术后一年即可看到效果。而在术后维权沟通中，该机构负责人宋某针对其毛囊成活率，先是承认只有90%，之后再次改口80%。

这并非个案。

有消费者在知乎吐槽， “我就是在大麦做的植发，体验很不满意，心情很糟糕，很担心成活率。”

对种植效果存疑之外，大麦植发的价格也存在问题。