虎牙：一个季度亏光一年利润 在手现金缩水超六成

　　虎牙（HUYA.US）近日公布的2022年第四季度以及年度未经审计的财报成绩可谓惨淡：第四季度公司总净收入为21.02亿元，融易新媒体，同比下降25.15%；净亏损为5.24亿元，上年同期为3.13亿元。2022年虎牙收入为92.21亿元，同比下降18.77%，净亏损4.87亿元，上年同期为盈利5.83亿元。

　　值得关注的是，虎牙2021年全年赚的钱，几乎在2022年第四季度亏完了。这份财报出炉后，资本市场也表现出了消极态度。自财报公布以来，虎牙累计跌幅超14%。

　　营收连跌五个季度 节衣缩食难逃亏损

　　事实上，虎牙由盈转亏早已有迹可循。尽管公司三季报净利润为正，但这一成绩却是靠压缩成本得来的，并不具备可持续性。因此，一旦收入进一步收窄，亏损便随之而来。

　　从营收端来看，虎牙第四季度营收同比下滑25.15%，这已是连续第五个季度下跌，且跌幅进一步扩大。

　　分业务而言，第四季度虎牙直播业务收入为19.75亿元，同比下降24.42%；同期广告和其他收入为1.27亿元，同比下滑35.20%。2022年直播业务收入为81.96亿元，同比下降19.54%；广告和其他收入为10.25亿元，同比下滑12.02%。对虎牙来说，四季度可谓业务全线缩水，营收颓势持续。

　　营收连连下滑，虎牙只好通过裁员、削减费用，尤其是压缩研发费用和销售费用等方式，降低成本让财务数据更好看。

　　第四季度，公司研发费用为1.44亿元，同比下降30%；销售和营销费用为1.13亿元，同比下降48.2%；管理费用为7910万元，同比下降12.6%。2022财年，虎牙研发费用为6.80亿元，同比下降16.9%；

　　销售和营销费用下降36.4%至4.83亿元；管理费用为3.20亿元，与上年基本持平。

　　值得注意的是，支出占比最高的收入分成及内容成本也在下滑，第四季度该项支出为21.71亿元，同比下滑11.9%；2022财年则为75.36亿元，同比下滑10%。这一数据的下滑，间接表明虎牙的主播和核心用户正处于流失的状态。

　　整体而言，在营收持续下滑的情况下，全方位的“瘦身”未能让虎牙迎来盈利曙光，继续深陷亏损的泥潭。

　　财报显示，截至2022年12月31日，虎牙拥有现金及现金等价物6.55亿元，同比大幅缩水超六成，总负债为23.04亿元。

　　内外交困的虎牙，若无法探索出一条可持续的盈利模式，公司现金流维持恐怕只是杯水车薪。

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