货拉拉为赴港上市削减70%销售费勉强盈利 用户投诉量超2.3万条仍存合规挑战

　　满帮和快狗打车在资本市场遇冷后，全球最大物流交易平台货拉拉开启赴港上市之路。

　　近日，货拉拉在港交所递交上市申请，上市主体为拉拉科技控股有限公司（英文名：Lalatech），高盛、美银证券、摩根大通为联席保荐人。

　　资料显示，货拉拉创立于2013年，成长于粤港澳大湾区，是一家从事同城/跨城货运、企业版物流服务、搬家、零担、汽车租售及车后市场服务的网络货运平台。

　　不同于其他“流血”上市的同行，货拉拉交出一份不错的成绩单，其在IPO前夕首次实现盈利，公司2022年经调整年利润为5323万美元。但仔细查看招股书，长江商报记者注意到，公司2022年的盈利是靠压低司机收入、缩减营销开支实现的。

　　与此同时，司机、乘客的投诉至今依然不间断，截至目前，货拉拉在黑猫投诉【投诉入口】平台上的投诉累计超过2.32万条，仅近30天内新增的投诉就多达807条。安全和合规问题始终都是货拉拉所面临的挑战。

　　削减七成销售费首次实现盈利

　　货拉拉的资本故事，有了新进展。近日，港交所官网披露货拉拉已递交招股书。

　　招股书显示，2022年，货拉拉平台全球货运交易总额（GTV）达67.15亿美元，完成达到4.275亿订单。同期，货拉拉在11个市场的400多个城市开展业务，平均月活商户约1140万，平均月活司机约100万。

　　据弗若斯特沙利文的数据，以2022年上半年闭环GTV计，货拉拉是全球最大的物流交易平台，同时也是全球最大的同城物流交易平台。

　　在庞大的GTV规模下，货拉拉近年来业绩增长也十分强劲。招股书显示，2020年—2022年（以下简称“报告期”），货拉拉实现营收分别为5.29亿美元、8.45亿美元及10.36亿美元，年均复合增长率为39.9%。

　　具体业务方面，货拉拉目前在中国境内主要有货运平台服务、多元化物流服务和增值服务。2022年，中国境内前述三个业务分别为货拉拉贡献54.7%、29%、6.7%的营收。

　　招股书显示，2020年—2022年，货拉拉分别亏损8.07亿美元、20.86亿美元、4909万美元。不过，融易新媒体，2022年，货拉拉经调整利润（非国际财务报告准则）首次实现盈利，为5323万美元。此前，2020年和2021年经调整年内亏损分别为1.55亿美元和6.31亿美元。

　　在招股书中，货拉拉表示，2020年和2021年的亏损主要是由于其在规模和地域扩张、用户增长等方面的持续大额投资。对于经调整利润首次实现盈利，公司将原因归结于有效的变现策略、收入来源增加和经营效率的提升等。

　　长江商报记者注意到，过去三年，货拉拉毛利率逐步增长，分别为38.5%、39.4%以及53.7%。而货拉拉在2022年得以摆脱亏损，主要是靠压低司机收入、缩减营销开支实现的。

　　具体来看，2020年，货拉拉的销售及营销费用为2.39亿美元，到2021年猛增至6.73亿美元，增幅达182.12%；2022年该费用同比下降70.57%至1.98亿美元，占营收比例也同比下降60.6%至19.1%。而下降原因主要是公司向商户提供的折扣减少，以及控制员工成本。

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