紫天科技：14亿买个营销策划公司？

　　紫天科技（300280.SZ）宣布关联生意业务陈诉书草案（申报稿）（下称“申报稿”），公司拟以14亿元收购股丁文华、刘杰所持有的豌豆尖尖100%股权，个中10亿元回收股份方法付出，4亿元采纳现金方法付出。

　　需要留意的是，紫天科技此举有点病急乱投医的意味，其营业利润萎靡，急需“增量”晋升业绩，但收购标的豌豆尖尖存在几处差异忽视的问题：业务实质为营销筹谋处事，焦点技能豌豆引擎本质为Excel进级的数据库，大客户变换且新增部门客户工商信息参保人数为零，员工数量与牢靠资产不匹配等，这些问题都有大概成为将来爆雷的导火索。

　　病急乱投医

　　据Choice数据，紫天科技营业利润表示不佳，2020-2021年及2022年前三季度其营业收入别离为14.16亿元、16.50亿元、10.04亿元，同比别离增长64.37%、16.56%、-26.87%；营业利润别离为3.90亿元、3.83亿元、1.19亿元，同比别离增长2.35%、-1.89%、-67.86%。

　　更为严重的是，停止2022年三季度末，紫天科技账面应收账款金额为19.08亿元，占总资产的比重高达43.80%；应收账款周转天数也由2019年的206天增至450天。也就是说，公司回款变慢，极有大概在将来计提大额信用减值损失，这将进一步拖累公司业绩。

　　为了维持业绩的增长，紫天科技实施横向并购计策，以14亿元收购豌豆尖尖100%的股份，收购标的主要从事互联网流量精准告白营销、品牌数字化线上处事及新零售直播内容处事业务。

　　据审计陈诉，2020-2021年及2022年前三季度，豌豆尖尖互联网流量精准告白营销业务收入别离为7272万元、6837万元、9201万元，品牌数字化线上处事业务别离为1445万元、898万元、595万元，新零售直播内容处事业务别离为831万元、3661万元、1943万元。

　　从数据上看，互联网流量精准告白营销与新零售直播内容处事是公司两大支柱业务，两大业务轮番发力，促使豌豆尖尖业绩收入快速增长，假如这种增长可以一连，收购完成后，紫天科技的业绩一定会显著晋升，不外需要留意的是，2021年前后，豌豆尖尖大客户呈现明明的变换，且新增客户的真实性也值得推敲。

　　据申报稿，京东团体与伊利金山分公司是公司两家最重要的客户。2020-2021年，前者主要为公司孝敬互联网流量精准告白营销业务收入，别离为8277万元、6759万元，占当期收入的比重别离为86.69%、59.31%；后者主要为公司孝敬新零售直播内容处事业务收入，别离为767万元、3551万元，占当期收入的比重别离为8.03%、31.16%。

　　而2022年前三季度，客户京东团体为豌豆尖尖孝敬的收入急转直下，仅为1269万元，占当期收入的比重为10.81%。更巧合的是，同期，杭州奈斯、广州舜飞、宜搜科技成为公司的大客户，完美地补充了京东团体孝敬收入下降的影响。申报稿显示，三家公司2022年前三季度别离为豌豆尖尖孝敬收入3290万元、1789万元、1260万元，占当期收入的比重别离为28.02%、15.24%、10.73%。

　　需要指出的是，三家新增客户虽办理了标的公司业绩下滑的问题，但也使其资产布局呈现了必然的恶化。据审计陈诉，2020-2021年及2022年前三季度，豌豆尖尖的期末应收账款别离为1773万元、2315万元、9247万元，很明明，在京东团体为大客户时期，收购标的账面应收账款金额很小，而当杭州奈斯、广州舜飞、宜搜科技取代京东团体成为收入的主要来历时，其账面应收账款却快速增加。

　　停止2022年第三季度末，豌豆尖尖对杭州奈斯应收账款为3487万元，占总应收账款的比重为37.42%；对广州舜飞应收账款为1896万元，占应收账款总额比重为20.34%；对深圳宜搜应收账款为658万元，占应收账款总额的比重别离为7.07%。

　　而按照回覆函，融易新媒体，停止2023年1月，杭州奈斯仅回款395万元，广州舜飞回款零元。

　　除此之外，申报稿显示，杭州奈斯为字节跳动授权的综合署理商，但据企查查，该公司创立于2020年4月，实缴成本为零元，2020年参保人数为5人，而2021年却降至零人。

　　别的，杭州奈斯共对外投资两家企业，别离为杭州投流科技有限公司与四川古德奈斯传媒有限公司，2021年，杭州投流参保人数同样为零人，而四川古德创立时间为2022年8月12日，创立时间过短。从工商信息来看，杭州奈斯很难与其字节跳动综合署理商的身份相匹配。