科技依旧是主流 多题材全面着花

　　上证指数固然在 3300点 整 数 关 口 受 阻 ，ChatAGPT 虽 然 短 线 受阻，但科技海潮依旧一浪高过一浪，基本软件、毫米波雷达、车载电子、北斗导航又开始崛起，盘面热点快速切换。实际上，“蓝筹权重搭台，科技题材唱戏”一直是A股的炒作逻辑，出格是在春季行情中科技行业利好政策不绝的环境下。另外，从经济增长的实际环境看，无论是基建投资照旧房地产都有拉不动的迹象，前沿科技始终是引领经济成长的主要动力。因此，对付成本市场来说，大消费大权重可以“保底”，但存眷有实际结果能发生实际业绩的科技行业，依旧是重点，好比本周崛起的车载电子、基本软件、北斗导航等就是景气度高的细分科技规模。

　　■本报记者 林珂

　　车载电子

　　市场需求旺盛

　　汽车电动化、智能化、集成化趋势凸显，发动配套电子硬件需求增长。同时，下游需求一连叠加汽车电子供给链国产替代加快，本土汽车电子配套硬件厂商迎来成长黄金期。

　　可以看到，2022年宏观情况扰动以及海内疫情重复配景下，电子行业泛起布局性分化，汽车电子规模受到终端需求旺盛拉动延续高景气周期，按照乘联会数据，2022年海内新能源乘用车销量同比增长90.0%至567.4万辆，新能源车渗透率较2021年大幅晋升约12.7个百分点至27.6%；跟着海内新能源车渗透率晋升，电动化及智能化加快，汽车电子业务成为供给链厂商重要生长驱动力。

　　对付PCB财富链来说，汽车电子仍然是值得高度存眷的板块。按照研究，当前电动智能车的单车 PCB 代价量会到达约1500元，相较传统车单车PCB代价量500元而言，汽车规模创新带来的增量明明，有望打开板块生长空间。国金证券阐明师樊志远指出，汽车电动化和智能化使得汽车PCB市场迎来扩容时机，同时供给干系重塑和名堂重建给大陆PCB厂商带来弯道超车时机。在这样的配景下，我们认为享受行业增长红利、冲破固有名堂的路径主要有两类，其一绑定新兴龙头主机厂，其二出力机关三电系统和域控制系统，大陆PCB厂商在上述两类路径均有差异水平发力，努力面临厘革时机将打开生长空间。我们发起存眷世运电路（603920）、金禄电子（301282）、博敏电子（603936）、沪电股份（002463）等。

　　潜力股精选

　　世运电路

　　公司发布2022年年报业绩预告，估量2022年实现归母净利润 4.05-4.85 亿元，同比增长93.16%-131.31%。按照预告估算，公司2022年四季度实现归母净利润为1.07-1.87亿元，同比增长100%-250%。公司专注于汽车PCB规模，而且在新能源车的机关相对较早、受益明明。国金证券指出，公司抓住新能源车成长风口，本钱下降叠加汇兑收益致业绩大增。公司2019~2021年汽车营收占比已经攀升至30%-50%区间，而且已经率先进入主流供给链（特斯拉供给链等），我们认为公司是电动智能车为汽车PCB带来3倍单车代价量的局面下最受益的厂商之一。

　　金禄电子

　　公司估量2022年业绩将呈现明明增长，公司是主要机关在新能源汽车规模的PCB供给商，个中主要聚焦于新能源车相关的BMS系统，同时参加到储能产物开拓中，在新能源车销售量快速增长、储能需求发作的2022年收入实现不变增长。国金证券指出，公司汽车电子占比到达46%，产物机关以BMS为主，深度参加到新能源车高速成长中，将来有望顺利拓展至储能板块。另外，深度绑定宁德时代（300750），借助大客户效应，公司BMS产物已经拓展到国轩高科（002074）、孚能科技等优质客户，同时已经延伸至储能规模，配套宁德时代和派能科技享受储能增长红利。公司相较其他可比公司竞争优势更为突出。

　　博敏电子

　　公司深耕PCB规模28年，对覆铜工艺把握颇深，针对陶瓷覆铜工艺也有较为富厚的履历。跟着下游各需求场景的发作，以AMB为代表的陶瓷基板迎来加快成长阶段，新型覆铜陶瓷衬板业务慢慢成长成公司第二生长曲线。浙商证券（601878）指出，往后看，公司PCB业务横向纵向业务拓展偏向清晰：横向依托梅州、盐城基地，举办汽车电子、MiniLED等终端需求规模的扩产，个中汽车电子相关产物形态从普通PCB到PCBA转变。纵历来看，公司慢慢切入IC载板规模，今朝依托盐城工场举办试出产，有望发动整体PCB业务向高端化更进一步。整体来看，公司有望充实受益下游各场景发作，生长蹊径清晰。

　　沪电股份

　　公司注重产物布局机关，深耕中高阶产物带来高毛利优势。跟着高端化的进级，公司产物平均单价一连提高，叠加覆铜板等原料价值的回落， 2022年公司PCB业务毛利率达31.72%，同比增长3.22%到达汗青新高。毛利率的提高发动利润较快增长，2022年四季度公司实现归母净利润4.40亿元，同比增长58.25%，环比增长13.41%。民生证券指出，公司与客户在新能源车三电系统，自动驾驶，智能座舱，车联网等方面深度相助，在ADAS、动力系统电气化、汽车电子成果架构等规模高端PCB上具有竞争优势，应用于4D车载雷达，自动驾驶域控制器，智能座舱域控制器，车载网关等规模的产物已实现量产。

　　基本软件

　　国产化加快