拓尔微IPO：现金充裕仍巨额募资补流 为多圈钱上市前突击入股抬估值？

　　克日，拓尔微电子股份有限公司规复审核并回覆相关问询。拓尔微拟在创业板上市，并打算募资22.46亿元，将别离用于电源打点芯片研发及财富化、马达驱动芯片研发及财富化及研发尝试中心等6个项目。

　　值得留意的是，在公司巨额募投资金中，个中6.9亿元用于研发，6.5亿元用于增补活动性。然而，拓尔微积年研发投入年均不高出1亿元，研发投入收入占比逐年下降。与此同时，公司资产欠债率并不高，且也泛起逐年下降趋势。至此，不得不让人迷惑，公司募投项目是否须要以及是否存在上市圈钱的念头。

　　召募资金须要性存疑？

　　拓尔微赴创业板上市，是为了召募22.47亿资金，投建“电源打点芯片研发及财富化项目”、“马达驱动芯片研发及财富化项目”、“锂电打点芯片研发及财富化项目”、“研发尝试中心项目”、“拓尔微电子财富基地项目”及增补活动资金。值得留意的是，在公司巨额募投资金中，个中6.9亿元用于研发，6.5亿元用于增补活动性。

来历：招股书

　　然而，拓尔微积年研发投入年均不高出1亿元，研发投入收入占比逐年下降。按照wind数据显示，2019年至2021年，公司研发投入别离为0.37亿元、0.57亿元、0.8亿元，研发投入收入占比别离为10%、7%、5%。

　　与此同时，公司资产欠债率并不高，且也泛起逐年下降趋势。2019年至2021年，公司资产欠债率别离为31.37%、25.29%、15.43%。可以看出，融易新媒体，公司资产欠债率一连下降至低于20%。值得一提的是，公司2021年钱币资金为8亿元，生意业务性金融资产为2.52亿元。这或表白，公司账目资金相对宽裕。这不得不让人迷惑，公司巨额增补活动资金的须要性。

　　颇为引人存眷的是，公司募投资金中多项资金用于财富基地。对此，禁锢质问其是否存在变相用于房地产开拓，并同时质疑其募投资金须要性。

　　对付拓尔微电子财富基地项目”实施的须要性及公道性，公司表明称，其一，办理办公、尝试园地不敷的问题；其二，为本次募投项目中的芯片研发勾当和测试尝试室建树提供园地保障。

　　另外，公司IPO前拓尔微还曾突击分红，2022年上半年，公司现金分红2亿元。这好像让人对其募投资金须要性越发迷惑。

　　为多募资上市前夕突击入股抬估值？

　　从拓尔微上市历程看，其于2021年年底完成向导存案。然而，颇为存眷的是，在公司上市前夕，存在突击入股景象。拓尔微还在IPO前夕突击引进了近20名新股东，而且5个月内公司估值暴涨8倍。

　　2021年7月底，公司估值在25亿元阁下。按照招股书显示，自然人股东陈建龙因换股收购子公司少数股权，凭据拓尔微投后25亿元估值订价增资。

　　2021年9月18日，公司估值翻倍至50亿元。招股书显示，通过受让方法外部投资者瑞芯通宁按50亿元估值订价入股拓尔微。

　　颇为玩味的是，不到半个月，即2021年9月底，公司估值又进一步攀升至100亿元。2021年9月30日，井冈山乾芯、基石景韵以及中小企业基金（西安）等5名外部投资方以100亿元的投前估值订价对拓尔微举办增资。

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