Netflix溃败前兆：降不下的成本，挡不住的迪士尼

在本年二季度的财报电话会上，Netflix CEO Reed Hastings很“兴奋”地暗示，公司只失去100万订阅用户这个动静令他感想欢快，“因为市场之前都估量我们会流失200万用户。”

比及三季度，Netflix全球新增订阅用户数达241万，超市场预期2倍，数据无疑越发令Reed Hastings受到激昂。

但事实表白，Reed Hastings照旧太容易满意了，也低估了面前的坚苦。

停止本年三季度，Netflix全球付费订阅用户数为2.23亿;上周刚刚发布财报的迪士尼，流媒体订阅用户数已经到达2.35亿，单季新增1460万，无论增速照旧订阅用户总数都全面赶超暮年迈Netflix。

在迪士尼公布投入重金成长流媒体业务的时候，Netflix就意识到这将是一个可骇的敌手。但迪士尼流媒体崛起速度之快，恐怕照旧超出了很多人的预期。

对付Netflix来说，这是一场没有退路的肉搏战，和迪士尼正面厮杀已无法制止。

但对整个流媒体行业来说，最值得存眷的或者并不是Netflix和迪士尼孰胜孰负——而是那几个困扰整个行业的老浩劫题，真的会跟着王权的更替而彻底消失吗?

迪士尼真的逾越Netflix了吗?

首先要明晰一点：迪士尼旗下流媒体平台不止Disney+一个，迪士尼流媒体订阅用户数逾越Netflix，并不料味着Disney+高出了Netflix。

在迪士尼财报中的流媒体用户这一栏，计较的是Disney+、Hulu和ESPN+三个平台的总用户数。

停止三季度(迪士尼2022财年第四财季)，Disney+的订阅用户数为1.64亿，高出市场预期的1.63亿，单季净新增1210万。Hulu和ESPN+的订阅用户总数则别离为4720万和2430万，单季净新增100万和150万，后者稍稍低于市场预期的4723万。

从用户占比来看，Disney+无疑是迪士尼流媒体业务的主力，订阅用户局限远远抛离别的两个兄弟平台，但单平台订阅用户数依然不敌Netflix。

Hulu是迪士尼2019年从AT&T哪里耗费14.3亿美元买下的流媒体平台，内容更方向成人化，旨在填补Disney+在PG-13等限制级此外内容空缺，好比其代表作《使女的故事》。在美国流媒体界，Hulu和被用户戏称为“小黄台”的HBO Max竞争更为剧烈。

至于ESPN+，一直聚焦在体育垂类，最大竞争敌手是FOX，和Netflix并不存在直接竞争干系。并且从用户画像来看，ESPN+男性用户占主力，年青人和中年人数量相差不大，和年青人占大头的Netflix也有很大进出。

总的来说，Hulu、ESPN+的定位和Netflix差别较大，用户群也并非完全重合，很难放在一起较量。在狭义上被拿来和Netflix直接对标的，其实是Disney+。假如单单较量用户体量，迪士尼靠“三打一”超车Netflix赢得有些委曲。

那假如较量其他指标呢?

在收入端，迪士尼并没有全面逾越Netflix，倒是吃亏额厥后居上，比当初的Netflix有过之而无不及。

数据显示，三季度迪士尼流媒体业务收入49.07亿美元，融易新媒体，同比增长8%，但不及市场预期的53.75亿美元。翻看汗青数据，已往四个季度迪士尼流媒体业务的收入增速别离为38%、34%、23%、19%，可谓每况愈下。

反观Netflix，固然增速也一早陷入疲软，但至少营收照旧比Disney+等竞争跨越一筹。本年三季度，Netflix订阅业务收入同比增长6.07%至78.9亿美元，比迪士尼整个流媒体业务收入跨越整整30亿，也高于市场预期的78.12亿。

除了总收入之外，两大巨头的ARPU(单用户价值)也存在差距。本年三季度，Disney+的ARPU环比下滑4.1%，逐渐落伍于涨价的Hulu和ESPN+。Netflix这边，在剔除汇率影响后，ARPU同比增长8%，美加地域以16.37美元一马当先，欧洲和亚太地域也有所改进。

以利润率最高的美加地域为例。今朝，Netflix尺度版会员价值为15.49美元/月，在一众流媒体平台中傲视群雄。Disney+当前会员费仅为7.99美元/月，相当于Netflix的一半，也落伍于HBO Max的14.99美元/月和Amazon Prime的8.99美元/月，甚至迪士尼所有流媒体平台的绑缚版会员也只需13.99美元/月。

对付迪士尼流媒体来说，有Netflix在前开辟市场，确实省却了针对用户的教诲本钱。但换个角度想，Netflix占据先发优势，成立了较高的用户黏性，厥后者想虎口夺食不免要做出一些牺牲——好比打造性价比优势，让利消费者，又可能加大营销力度。

迪士尼流媒表此刻还处于业务的扩张期，需要费钱的处所许多。过低的售价压低了毛利率，本钱端的压力就会被放大。久而久之，便造成了严重的吃亏困难。

在代价研究所(ID：jiazhiyanjiusuo)看来，迪士尼流媒表此刻谈全面逾越Netflix还为时尚早。反倒是吃亏问题，需要实时办理。

流媒体之殇：本钱、共享账号及短视频入侵

抛开竞争敌手这层干系不说，作为全球流媒体行业的领头羊，Netflix和迪士尼其实有不少相似的烦恼。

好比两者都有极重的本钱压力。