金徽酒“暴雷”：第三季度营收3.36亿、净利仅185万，陇上明珠怎么了？

　　10月25日晚间，“陇上明珠”金徽酒披露了2022年第三季度财报。

　　财报显示，前三季度公司实现营业收入15.61亿元，同比增长16.42%；归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，同比下降12.08%。其中，第三季度金徽酒实现营业收入3.36亿元，同比下降9.12%；归属于上市公司股东的净利润为185.12万元，同比下降96.68%。

　　对于公司第三季度营收净利双降，金徽酒称，营收下降主要是本期受甘肃、陕西疫情多点反复频发的影响，导致销售额较上年同期下降；净利下降，主要是本期受疫情影响营业收入减少，同时市场开拓费用、广宣费用、消费者运营费用投入较上年同期增加。

　　此前，大多数白酒上市公司都给出了较好的三季报成绩，如贵州茅台、今世缘、泸州老窖、古井贡酒，上述公司的前三季度营收维持在15%-25%增幅区间，归母净利润维持在20%-35%的增幅区间。

　　对此，白酒行业分析师蔡学飞对时间财经表示，金徽酒三季度表现欠佳，是由于第三季度主力区域甘肃、陕西、新疆等一直疫情封控，生产经营受到影响。表现在第三季度利润同比下降，拉低了全年的营收和利润增幅。但是整体看，在复杂多变的环境下，作为区域品牌，金徽酒依然保持了产品结构升级以及业绩利润正向增长趋势。

　　品牌管理专家、九度咨询董事长马斐也对时间财经表示，融易新媒体，今年对于酒行业，特别区域品牌确实是很大的考验。金徽前三季度单从业绩来看相对还是不错，重点是大本营甘肃市场以及陕西市场受疫情影响严重 ，各种品牌活动和营销动作无法执行，业务落地也受到阻碍。在这些不利因素影响下，金徽酒增长不是那么迅速，也是可以理解的。从另外一方面来看，金徽酒全国化速度和深度还不是很快、很扎实，这也是金徽酒没有头部酒企增长快的原因。

　　具体来看，金徽酒的毛利率为62.6%，同比减少4个百分点。其中2022第三季度为60.6%，同比减少7个百分点；前三季度净利率为13.7%，同比减少5个百分点。其中，第三季度为0.47%，同比减少15个百分点，系毛利率拖累及销售费用率同增0.9个百分点，管理费用率同增6.8个百分点所致。

　　分产品看，金徽酒2022年前三季度高档、中档、低档产品分别实现营业收入10.31亿元、4.89亿元、0.20亿元，分别同比增长17.98%、11.81%、68.03%。其中第三季度高档、中档、低档产品营收2.76亿元、0.48亿元、0.04亿元，同比-7%、-24%、+4%，中档酒受影响最大。

　　分区域看，金徽酒业前三季度在甘肃东南部实现营收4.6亿元，同比增长16.55%；兰州及周边市场实现营业收入3.97亿元，同比增长16.97%；甘肃中部地区实现营业收入1.52亿元，同比增长17.24%；其他地区实现营业收入3.92亿元，同比增长26.54%。

　　单第三季度并不乐观，甘肃东南部、兰州及周边、甘肃中部、甘肃西部2022年第三季度营收分别为1.05亿元、0.7亿元、0.13亿元、0.27亿元，同比-5%、-22%、-52%、-34%。

　　此前，公司在投资者接待调研活动记录中称，公司不断巩固省内市场，积极拓展省外成长性市场，营销网络已辐射甘肃、陕西、宁夏、新疆、西藏、内蒙、青海等西北市场，积极布局上海、江苏、浙江、河南、山东等华东市场，逐步形成“西北+华东”双发展引擎。金徽酒称，未来公司将继续按照“布局全国深耕西北重点突破”的战略路径进一步夯实甘肃省内市场，加快开拓环甘肃西北市场、华东市场和北方市场。

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