孩子王“势衰”：上半年净利腰斩，运营成本增加、店效下滑！

　　2022上半年，国内局部地区疫情多点反复，影响线下门店经营，同时较多新开门店处于爬坡期，因此，孩子王面临较大经营压力。

　　8月24日，孩子王发布了2022年半年报告。据报告显示：2022年1-6月，公司实现营业收入约为43.74亿元，同比下降1.44%，归属于上市公司股东的净利润 6694万元，同比下降58%左右。

　　针对上半年业绩下滑，孩子王方面表示，一是 2022 年上半年疫情反复，部分地区门店出现暂停营业或营业时间缩短的情况，短期内对公司的经营造成一定影响；二是最近两年，公司门店数量陆续增加，运营成本随之增加，但由于上述新增门店运营时间较短，门店收入和盈利水平提升需要一定的时间，导致单店收入有所下降。

　　不过，2022年第二季度，孩子王的净利润约为9889.03万元，成功实现单季度扭亏为盈。

　　现金流方面，今年上半年，融易新媒体，孩子王经营活动产生的现金流量净额为3.925亿元，上年同期1.06亿元，同比增长268%左右，说明运营资金较为充足。

　　对此，东北证券在研报中表示，孩子王依托差异化供应和全渠道融合实现Q2单季度业绩扭亏为盈，通过完善物流布局进一步巩固竞争优势。

　　资料显示，孩子王主要从事母婴童商品零售业务。母婴用品零售及服务主要是根据商品形态的不同将母婴产业分为“母婴产品零售”和“母婴服务”两类，所面向的主要是孕产妇及0~14岁的婴童群体。母婴用品基本涵盖了婴童及孕产妇群体的“吃、穿、用、玩”，具体包括婴幼儿乳制品、纸制品、喂哺用品、洗护用品、棉纺品、玩具、车床等；母婴童服务则是为孕产妇及婴童提供互动服务、孕产服务、成长服务、自营服务等。

　　面对2022年上半年疫情反复、宏观经济复杂的局面，孩子王采用“从量到质、超越竞争、效率闭环”的经营策略，实现第二季度单季度业绩大幅改善，采取的主要措施：一是大力发展差异化供应链+本地化生活服务，自有品牌收入快速提升，上半年自有品牌商品销售收入约为1.18亿元，同比增长22.49%；二是持续强化全渠道融合，大力推进同城数字化即时零售，线上营收占比不断提升，上半年母婴商品线上销售收入占比达到48.61%；三是深耕单客经济，黑金会员数量逐步提升，截至2022年6月底，黑金会员数量达到81.7万人；四是进一步完善仓储物流布局，巩固竞争比较优势；五是围绕以用户为中心，打造敏捷组织，减少冗余、快速应变。

　　据报告显示，孩子王2022 年上半年母婴商品线上销售收入18.68 亿元，占母婴商品销售收入比重为48.61%。截至2022年6月末，孩子王APP已拥有超过4400万名用户，小程序用户近4400万，企微私域服务用户近1000万。

　　此外，为保障对全国范围内产品配送的快速响应能力和服务水平，提升发货、配送时效，加强消费者购物体验，公司建立了与门店布局和线上销售相匹配的，包括中央仓（CDC）、区域仓（RDC）和城市中心仓（FDC）在内的三级仓储体系，形成了“供应链+本地生活服务”的经营定位，通过将更高效的供应链管理系统和更先进的物流仓储系统相结合，打破线上线下的物流配送界限，将门店服务及本地化生活场景相互交融，满足家庭及社会日益多元化、个性化需求。

　　目前，截至2022年6月末，公司已在南京自建了1个全自动化中央仓；在武汉、成都、天津、佛山等地设有4个核心区域仓，主要覆盖华中、华北、华南和西南区域；在盐城、常州、郑州等地设有 12 个城市中心仓。

　　为了突破困局，孩子王大力发展差异化供应链+本地化生活服务，持续完善市场布局，目前已在江苏、安徽、四川、湖南、浙江、山东等全国多个省（市）开设了500家直营数字化门店。

　　同时该公司大力推进同城数字化即时零售，线上营收占比不断提升，上半年母婴商品线上销售收入占比达到48.61%。线上销售也已经逐步覆盖了APP、微信公众号、小程序、微商城等主要渠道。

　　“孩子王的门店运营成本较高，爬坡期增加，因而，孩子王的店效出现一定程度下降，”中信建投在研报中表示，2022上半年，孩子王的总体店效下滑9.65%至776.74万元/店，其中华东地区下滑12.05%，拖累了整体店效，“不过，孩子王更加注重已有渠道运营，同时深耕会员体系，疫情好转和防控优化情况下，下半年孩子王店效有望改善。”