丸美股份业绩双降：主品牌销售额连降大势已去 创收主力经销商预付款降近4成

　　2022年上半年，丸美股份提交营收净利润双降的成绩单，其中，公司共实现营收8.17亿元，较去年同期下降6.48%，共实现归母净利润1.17亿元，较去年同期下降38.11%。

　　然而，比业绩双降更可怕的或许是，公司营收贡献率在80%以上的核心品牌丸美（MARUBI）销售额连降，以及在公司主要销售模式——经销模式中经销商预付款减少近4成。这两方面信息对营收过度依赖丸美（MARUBI）品牌及经销模式的丸美股份而言，无疑是沉痛的打击。

　　营收净利双降背后：主力品牌丸美销售额骤降  其余品牌青黄不接

　　丸美股份主要从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”、“春纪”和“恋火”。2022年上半年，公司业绩颓势延续，从增收不增利弱化至营收净利双降，其中，公司共实现营收8.17亿元，较去年同期下降6.48%，共实现归母净利润1.17亿元，较去年同期下降38.11%。

　　除此之外，从近5年中报业绩增速可以看出，2019年及之后，公司的归母净利润同比增长率逐年下滑，在2021年、2022年开始出现负增长，归母净利润分别同比减少29.46%、38.11%；2022年上半年公司的营业收入也转向了负增长。

　　丸美股份整体业绩大幅下滑，与公司营收过度依赖单一主打品牌——丸美（MARUBI）以及该品牌销售额大幅下滑存在紧密联系。

　　首先，我们来看一下丸美股份的品牌布局。丸美股份目前旗下拥有“丸美（MARUBI）”、“春纪”和“恋火”三个品牌：公司主品牌“丸美” 以眼部护理为突破口，定位中高端；2007 年公司推出以天然食材养肤为理念的“春纪”品牌，定位大众化护肤，目标群体为青春女性；2017 年公司投资进入彩妆市场新增“恋火”品牌， 以轻奢韩系彩妆为品牌定位，提供化妆产品和彩妆服务。

　　其次，我们来看一下公司核心品牌业绩表现。在公司3大品牌中，丸美（MARUBI）是公司绝对核心品牌，该品牌营收贡献率常年占据80%以上。在本报告期内，融易新媒体，主品牌丸美（MARUBI）实现营业收入6.92亿元，占比84.88%，销售额较去年同期减少1.4亿元，同比下降16.83%，对公司整体业绩影响较大。

　　核心品牌销售额骤降，其余品牌青黄不接或才是公司业绩颓势的根本原因。

　　2019年及之前，春纪品牌是丸美股份的第二核心品牌，丸美股份更是将众多营销资源倾注于春纪，春纪更是频繁现身于热播影视剧、综艺等，进驻屈臣氏、大润发等热门线下渠道，做广泛布局。

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