海南海药激进后遗症三年亏23亿 易主后频卖子瘦身负债率仍超70%

　　刘悉承的激进，海南海药（000566.SZ）还在为之买单。

　　今年上半年，海南海药仍然处于亏损状态，不过，融易新媒体，亏损的金额同比大幅减少。此前的2019年至2021年，公司持续亏损，三年合计亏损约23亿元。

　　海南海药的持续亏损，与此前的激进扩张有关。2010年底，公司总资产为10.78亿元，到2017年底，总资产为105.47亿元，7年增长878.39%。

　　2019年，海南海药易主，刘悉承在转让A股万里股份控制权之后，又将海南海药的控制权转央企下属公司。目前来看，央企接盘三年仍然是亏损的。

　　易主之后，海南海药频频瘦身。今年8月4日晚间，公司披露，拟通过挂牌出售方式转让子公司43%股权，交易完成，该子公司出表。

　　尽管频频出售资产瘦身，海南海药的资产负债率仍然偏高，偿债压力较大。截至今年3月底，公司资产负债率达71.04%处于高位。

　　上半年延续亏损势头

　　易主第四个年头，海南海药仍然未能扭亏为盈。

　　根据业绩预告，今年上半年，海南海药预计实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为亏损1400万元—2000万元，较去年同期的亏损3.77亿元大幅减少。公司预计扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为亏损4200 万元—6200 万元，较去年同期的亏损2.17亿元也有较大幅度减亏。

　　从大幅减亏的情况看，海南海药的经营状况是否得到了实质性改善？

　　海南海药解释称，大幅减亏源于三个方面因素。一是公允价值变动损益同比上升。今年上半年，公允价值变动损益预计金额约-75 万元，较去年同期增加约1.99亿元。同时，资产处置收益同比上升。上半年资产处置收益预计金额约1900万元，较上年同期-72 万元增加约 2000 万元。这两项属于非经常性损益，对净利润的影响同比增加约2.20亿元。二是管理费用下降。上半年，管理费用预计金额约 0.8 亿元，较上年同期1.47亿元减少约0.67亿元。主要系公司开展提质增效，降本控费取得成效。此外，子公司盐城开元医药化工有限公司、江苏汉阔生物有限公司全面复产，停工损失较上年同期减少所致。三是财务费用下降。上半年，公司财务费用预计金额约 0.79亿元，较上年同期0.99亿元减少约0.2亿元。主要系公司优化融资结构，融资费用较上年同期减少所致。尽管上半年的亏损金额较去年同期大幅减少，但公司依然处于亏损状态，而且，公司亏损较上年同期减少，并非是因为主营业务盈利能力提升，而是卖资产、压缩开支等导致。

　　不只是今年上半年，近年来，海南海药的经营业绩持续表现为亏损。

　　数据显示，2019年至2021年的三年，海南海药实现的营业收入分别为24.45亿元、22亿元、20.59亿元，同比分别下降1.07%、10.02%、6.42%，连续三年下降。对应的净利润为-1.59亿元、-5.80亿元、-15.55亿元，同比分别下降233.09%、264.60%、168.08%，三年合计亏损22.94亿元。

　　海南海药是一家主要从事药品及医疗器械研发、生产和销售的企业。

　　从产品毛利率看，近三年，公司的毛利率均超过40%，并不算低，为何持续亏损呢？

　　长江商报记者发现，导致海南海药持续亏损的主要因素，是资产减值。2019年至2021年，公司的资产减值损失（含信用减值损失）分别为1.39亿元、2.49亿元、9.47亿元，此外，2021年，公司公允价值变动净收益也为亏损1.91亿元。

　　从公司披露的情况看，资产减值损失，主要是坏账损失、长期股权投资减值损失、固定资产投资减值损失、商誉减值损失等。

　　值得一提的是，2019年，央企下属子公司海南华同实业有限公司耗资20亿元承债式受让，获得海南海药控制权。目前，海南华同实业有限公司持股比为22.89%，持股市值为12.59亿元 ，仍处于浮亏状态。

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