五一出行热提前发酵，旅游股持续迎回暖契机

清明小长假，各地文旅市场迎来前所未有的复苏势头，不仅旅游人次较2019年完整回暖，客单价亦首次超越疫情前，旅游市场实现量价齐升。近期，A股旅游板块走出独立行情，峨眉山A、三特索道等个股均有不俗表现。 

今年清明假期期间，国内热门景区预订量大幅上升，部分火热景区一票难求。上市公司层面，旅游及景区板块业绩大范围预喜，板块内20家上市公司，2023年年报扭亏及预增家数达17家，而归母净利润同比增长为正的公司也达到18家。第三方平台的数据显示，部分居民已经开始提前预订五一假期的旅游产品，显示出对旅游市场的强烈需求和信心。 

消费信心恢复

旅游市场热度攀升

经文旅部数据中心测算，清明假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%； 国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%； 客单价（3天）为453元，较2019年同期增加1.1%，节假日客单价首次超越疫情前。 

去哪儿数据显示，清明假期期间国内热门景区预订量同比去年同期增长5倍，部分火热景区预约告罄一票难求，泰山、天水伏羲庙、龙门石窟等多个景区发布限流公告，迪士尼、长隆、海昌、银基等均达客流高峰。 名山大川高基数下客流仍有正增长，峨眉山、黄山、九华山清明期间接待游客人次分别较2019年同期增长38.2%/11.1%/6.8%。 

相较于疲软的内需，旅游消费的火热引发市场关注。 万联证券投资顾问屈放对本刊表示，“内需疲弱更多是消费总量没有增长，但是消费细分领域仍出现了新的增长点，如旅游就是近年来消费的新亮点。 目前的旅游消费呈现了新的特点，比如，互联网催生旅游预期； 地方政府积极推动本地旅游资源； 游客更注重高性价比等。 这些特点都催生了旅游经济的火爆。 ” 

屈放进一步分析称，“2023年我国居民可支配收入为39218元，近几年呈现稳步增长的态势，加之购房热的退出必然会大量减少居民额外支出（除去食品烟酒的刚需消费，我国居民最大支出项为购房，约占整个比重的22%左右），这也为旅游消费腾挪出新的支出空间。 ” 

第三方平台的数据显示，部分居民已经开始提前预订五一假期的旅游产品，据民航出行服务平台“航旅纵横”方面信息，截至4月7日，五一假期期间国内航线机票预订量近120万，比一周前增长近40%； 五一假期期间出入境航线机票预订量超过56万，比一周前增长约12%。 同时，机票价格上涨趋势明显，目前“五一”假期的国内航线平均票价（不含税）已高于清明假期。 

这均显示出对旅游市场的强烈需求和信心，机构预计今年旅游行业整体发展将偏乐观。 根据中国旅游研究院发布的相关预测报告，经过为期一年的快速复苏，旅游经济即将迎来繁荣发展的新阶段。 2024年是关键期，全年“供需两旺、积极乐观”可期，国内旅游、入境旅游、出境旅游三大市场主要指标预计将保持两成以上增速，接近甚至超过2019年历史最高水平。 

上市公司业绩回暖

旅游度假逐步成为刚需

随着旅游市场的复苏，A股旅游类上市公司的业绩也呈现出回暖态势。 截至4月10日，A股20家旅游及景区上市公司中，已有9家发布2023年年报，而所有上市公司均已发布2023年财报预告，其中14家扭亏，3家预增，2家续亏，1家首亏，业绩预喜公司占比超80%。 

从预告净利润同比增长幅度看，20家公司中，仅2家公司预计净利润同比增长为负，其他则均实现正向增长。 其中丽江股份、九华旅游、*ST西域业绩预增幅度超过1000%，包括祥源文旅、天目湖、黄山旅游、长白山、峨眉山A等在内的14家公司预增幅度超过100%。 

对于业绩增长原因，上市公司大多归结于外部环境好转及公司自身积极活动。 比如，九华旅游就表示，业绩预增的主要原因是2023年旅游市场快速恢复，公司持续强化营销推广和产品服务质量提升，2023年度实现营业收入7.23亿元左右，与上年同期相比增加3.91亿元，同比增加118%，带动经营业绩大幅增长。 

而丽江股份也表示，2023年以来，旅游市场迎来快速复苏，公司把握机遇，积极开展各项营销活动，游客接待量明显回升，公司三条索道共计接待游客612.10万人次。 此外，丽江和府酒店有限公司（含洲际酒店、英迪格酒店、古城丽世酒店、5596商业街、丽世山居）实现营业收入14,753.77万元，同比上升71.74％。 印象丽江实现营业收入13,773.24万元，同比上升383.56%。