五一出行热提前发酵，旅游股持续迎回暖契机(2)

华西证券分析称，景区公司以门票、索道等收入为主，价格较为稳定，在旅游活动中更具刚需性质，属于旅游中的性价比消费。 2023年多个景区公司收入超过疫情前，2024年清明节假期期间客流表现亮眼，景气度有望持续。 

伴随着业绩走强，近期，A股旅游板块走出独立行情，其中，峨眉山A实现两天一板，三特索道、天目湖、曲江文旅、丽江股份等个股亦均有不俗表现。 这一市场动态与即将到来的“五一”假期密切相关。 

旅行专家杜山川对本刊表示，“后续旅游景区板块量价齐升的逻辑是否依然坚挺，主要取决于旅游市场的供需关系。 如果旅游需求持续旺盛，而景区供给不足，那么景区板块的逻辑就比较坚挺。 反之，如果市场供给充足，而需求不足，那么逻辑就会相对较弱。 ” 

经济学家、新金融专家余丰慧对本刊分析称，“在目前内需相对疲弱的情况下，热门景区的预订量大幅上升和一票难求的现象，说明旅游景区的供需关系仍然较为紧张。 同时，旅游景区板块的业绩也得到了验证。 然而，如果内需持续疲弱，或者旅游景区的供需关系发生变化，那么旅游景区板块的逻辑可能会受到影响。 ” 

旅游逐步成为刚需

新兴度假有望成为新的利润增长点

2023年起，基于新奇体验、性价比等需求，各类新奇玩法通过各类社媒得到快速传播，全年旅游热点频出： 如“特种兵打卡式旅游”“盖章式旅游”、“演唱会旅游”、“博物馆热”“进淄赶烤”热潮、贵州榕江“村超、村BA”“City Walk”“国风国潮沉浸穿越”等。 

根据文旅部统计，清明游客量涨幅超过50%的目的地城市分别为泰安、淄博、天水、开封、景德镇。 其中，近期因麻辣烫火出圈的甘肃天水持续“热辣滚烫”，旅游订单量同比增长超21 倍。 根据途家数据，开封和泉州在“王婆说媒”“簪花游”的特色文旅标签带动下，酒店预订量同比增幅分别达到4.5倍、3.3倍，并且从客源年龄看，“00后”是最大的消费主力，占比近四分之一。 

屈放表示，“新一代年轻人的消费观更强调健康、自我，而新型旅游则成为吸引其的新亮点。 目前旅游行业的机会是线上线下同步进行，各地根据自身特点的个性化，差异化旅游项目和景点加速了流量的引入。 ” 

除了传统旅游，新的旅游增长点备受瞩目。 杜山川表示，“可以关注生态旅游、文化旅游、休闲度假旅游等新兴领域。 这些领域具有更高的附加值和可持续性，融易新媒体消息，有望成为未来的旅游增长点。 ”余丰慧则认为，“新的旅游增长点包括虚拟现实、人工智能等新技术在旅游领域的应用，以及绿色旅游、文化旅游等新型旅游业态。 这些新的增长点具有较高的成长性和潜力，值得特别关注。 ” 

同时，小红书、抖音、视频号等平台，亦给予了景区内容的延伸。 2023年初至今，从淄博烧烤、南方小土豆，再到天水麻辣烫、成都迪士尼，社媒的影响力在增强，客流受KOL和直播边际影响大，小众景区出圈更快，景区和出行存在结构性的客流量超预期。 

屈放进一步分析称，“需要注意网红经济最大的缺点就是时效性，防止因为短期旅游的兴起进行大规模投资建设，一旦热点过后造成大量的资源浪费。 未来旅游将融入科技AI，历史文化、主题公园、自然风光等元素。 强调更高的性价比和顾客的感受口碑。 这也是近年来网红经济城市政府格外重视的原因，希望增加客户体验感来营造城市新的形象。 ” 

谈及旅游景区的投资机会和风险，杜山川建议可以考虑以下几个方面： 首先，关注景区的客流量和盈利能力； 其次，关注景区的运营效率和成本控制； 最后，注意防范景区建设和运营中的财务风险。 

中国数实融合50人论坛智库专家洪勇则建议，“一方面要看到行业复苏带来的积极信号和业绩改善； 另一方面也要注意旅游行业受多种不落实因素影响较大的风险，如选择拥有独特资源、优秀运营能力和能适应市场变化的企业进行投资。 ”