2024易凯资本中国健康产业白皮书--核心观点篇(3)

资本市场的繁荣程度对中国医疗健康产业的发展具有重要影响，然而2023年随着A股IPO节奏大幅放缓，港股市场持续低迷，融资难成为整个行业的共性难题。2023年与医疗健康行业相关的企业A股（不含北交所）IPO数量降至15起，募集资金总额约209亿元，同比2022年IPO数量的46起，和募集资金总额的7741亿元，分别下降了67.39%和71.70%。特别是在科创板，2023年仅有4起IPO，且仅有1起符合科创板五套标准（针对无收入或无利润的科技创新企业），而2022年科创板的IPO数量达到了23起，其中8起符合科创板五套标准。对于通过IPO，尤其是科创板五套标准筹集资金的创新型生物医药和医疗器械企业而言，2023年A股市场的环境对科技创新企业并不友好，我们期待2024年能够迎来政策的倾斜与转机。

我们认为，2024年政策之轮的影响仍将持续超越“技术轮”和“资本轮”，对医疗健康产业的未来走向和发展速度产生决定性的影响。

中国医疗企业在国际化过程中，正在超越与当地经销商的简单合作关系，转而深度植根于当地市场，实现与当地产业的共同发展。医疗行业的特殊性使得市场准入成为一个高门槛，尽管获得美国FDA或欧洲CE认证通常可以满足大多数国家的准入标准，但这仅是进入海外市场的起点。医疗产品的售后服务，如医疗器械在临床跟台的技术支持，产业方与当地医院医生之间高频的学术推广与互动等等，都需要根植于本地，做本土化发展。

2023年7月，为搭建海外本地化平台，迈瑞医疗发布公告收购德国知名企业DiaSys Diagnostic Systems（简称“DiaSys”）75%的股权，该公司在北美、欧洲、拉美、亚太均拥有子公司，在欧洲、亚太及拉美地区均设有生产基地，终端客户遍布全球140多个国家。在交割完成后，迈瑞将充分运用过往跨境并购整合和管理经验，通过DiaSys逐步导入和完善化学发光等海外IVD业务的供应链平台，加强海外本地化生产、仓储、物流、服务等能力建设，为实现IVD业务的完整国际化奠定坚实的基础。目前国内医疗企业越来越关注向海外市场快速输出整体产业能力，包括产业链上下游的培育，这一策略与欧美医疗跨国企业过去二十年在中国市场多年的做法非常相似。

此外，国内医疗企业对海外市场的目的地选择也经历了显著变化。随着全球地缘政治的巨变，以及中国一带一路政策的推广，国内企业正在发掘出以中东为代表的新的出海市场机遇。尽管欧美市场一直是中国企业梦寐以求的出海目的地，但受产品定位等因素的影响，这些市场的销量增长一直以来难以达到预期。

自2020年以来，华大基因就高度重视与中东国家的技术合作，自2020年以来，华大已在沙特、阿联酋、阿曼等多国建设高水平公共卫生实验室。2023年华大基因沙特全资子公司与沙特Faisaliah集团成立合资公司共同开拓沙特第三方医学检验市场，随着这样的案例增多，中国医疗企业正在快速从传统的产品出口方式，转型为技术能力的整体输出。随着企业向当地市场进行技术和专利的转移，并在当地创造更多就业机会，培养更多专业人才，与当地市场共同成长应该成为中国医疗企业海外发展的长期战略。

《Nature》公布的2023年度十大科学人物榜单中，ChatGPT赫然在列，标志性地成为该榜单首次收录的非人类实体。从 2022年11月底,ChatGPT代表的新一代大语言模型AIGC（生成式人工智能）正式诞生,并在短短不到4个月的时间迭代到4.0版本。时至今日，Figure AI最新发布了注入GPT的人形机器人Figure 01，机器人的看、听、说、动甚至思考均由机器人的自我学习来完成。人工智能正带领着人类的科技发展步入一个崭新的阶段，我们相信未来十年在生命科学和医疗健康领域发展的系统性机会将属于人工智能，AI将给整个大健康产业带来深刻的变革。

NO.1以ChatGPT为代表的新一代生成式大语言模型人工智能将深刻影响和改变人们获取健康咨询和医疗服务的方式，让医疗资源更加可及和普惠，有望完整赋能科学研究、医疗服务、老年人健康和支付等领域。

//  在科学研究方向上，大语言模型和多模态AI带来的突破性进展或将开启科研新范式。

近期发布的Claude 3能够结合文本和图像等模态数据进行联合思考和推理，甚至进行博士级别的研究。在其辅助下，基于大数据出具研究结果、跨学科研究、解决人类智力无法企及的复杂问题对科研人员而言将不再困难并成为日常。