Coinbase 启示录，从十一页 PPT 开始的加密货币美国梦(4)

对于代币发行和交易所，美国并没有采用一刀切的方式，而是将实用型通证和证券性通证分别纳入相应监管体系，证券属性代币的发行需要依照证券法登记注册，交易所经营则需要获得牌照。

与此同时，美国 SEC 频繁出手，打击各类非法 ICO。

尽管日本是全球为数不多为数字资产提供法律保障的国家之一，加密货币交易所的设立运营也完全可以合法合规，然而由于监管严苛，日本交易所没有上币权，从而导致本土项目募资和交易的难度变大，一定程度上阻碍了创新项目的发展。

如今的 Coinbase，一定程度上成为了美国加密货币监管平衡术下的样本。

其次，美国作为全球最大的经济体，为 Coinbase 提供了广阔的空间，当华尔街拥抱比特币，Coinbase 也因为其合规优势成为了机构们的“比特币大管家”，据 Bituniverse 4 月 13 日数据，目前 Coinbase 平台拥有 87 万枚比特币，远超币安（21.51 万）和火币（25.23 万）。

Coinbase 的崛起，背后是东方世界比特币定价权的衰落，以美国为中心的西方世界获得更多筹码以及话语权。

无论是业务重心还是护城河，Coinbase 都离不开身后的美国监管机构以及美国市场，Coinbase 并不是去中心化的理想故事，更多是加密货币的“美国梦”。