Coinbase 启示录，从十一页 PPT 开始的加密货币美国梦(2)

2017 年，当 Brain Armstrong 回顾这十一页 Pitch Deck 时，颇有感想，写下了这段话：

伟大的事物都是从卑微的起点开始的。

你身边看到的大多数东西，一开始不过是一个简单的想法和一个粗糙的原型，要把它变成 ” 一夜成功 “，需要 5 到 10 年的时间，一路上要经历几十次挫折和路线修正。

所以，选择一件你热衷的事情，开始吧。

合规的慢与快

段永平曾言，“慢就是快”。

Coinbase 并不是快速崛起，野蛮生长的案例，相反，尽管它成立较早，但是交易量远被它的后辈们超越。

如果把全球加密货币交易所比作一间教室，那么 Coinbase 就是典型的“好学生”：尽管成绩一般，但是老实听话，深受老师的喜欢。

在发展速度与合规的十字路口，Coinbase 选择了合规。

Coinbase 一直在获得监管牌照方面不惜投入重金，拥有美国 50 个州的转账交易牌照（Money Transmitter License），同时成为为数不多的、拥有纽约州专门为数字货币交易所颁发的 BitLicense 的交易所，在 33 个国家取得合法交易法币的许可并打通支付渠道。

除了交易所业务，Coinbase 在产业链上下游也大规模申请和收购牌照， 目前 Coinbase 拥有支付、储蓄、贷款、金融衍生品交易、另类资产交易、券商交易和投资顾问等一系列金融牌照。

此前据内部员工透露，Coinbase 合规团队人数一度接近公司的 1/3，占据公司大量资源，这也导致 Coinbase 手续费高昂，在技术、运营和用户体验上投入不足。

因为合规，Coinbase 无法提供大量币种交易，也没有提供合约这样的衍生品交易，导致其在交易量方面远远落后于美国境外的同类交易所。

在 Coinbase 的合规进程中，前任首席法务官 Brian Brooks 发挥了举足轻重的作用，配合各个监管机构，牵头建设了行业联盟性质的加密数字货币评级委员会（Crypto Rating Council，CRC）。

2020 年，Brian Brooks 被聘请担任为监管美国银行业的美国货币监理局（OCC）负责人。

Coinbase 专注合规的经营战略并没有让它在短期内实现交易量以及财务方面的指数级增长，但是由于它的合规经营，并且受到监管的认可，它在接入主流金融领域方面遥遥领先于其它同类公司，奠定了它在美国市场中长期发展的坚实基础。

在完成合规的基础建设之后，延迟满足的 Coinbase 终于在 2021 年迎来收获的春天。

Coinbase 长期“叫好不叫座”，2017 年才实现首次盈利，2019 年净亏损 3000 万美元，直到 2020 年牛市来临，扭亏为盈，净利润 3.22 亿美元。

2021 一季度，Coinbase 业绩全面爆发，实现营收 18 亿美元，较去年同期暴增 844%，净利润接近 8 亿美元。

这一切都离不开 Coinbase 早期的合规建设。

建设未来

Coinbase 的慢与稳，也源于 Brain Armstrong 的长期规划，交易所业务是手段，而不是 Coinbase 的最终目的与归宿。