Coinbase成功上市或会刺激加密货币牛市延续 合规对其股价发展仍是较大隐患(2)

关于股票相关的问题，Coinbase也进行了回应。Brian Armstrong表示，Coinbase不提供证券型代币，Coinbase 在纳斯达克全球市场精选平台上市，这是一个传统的上市平台，Coinbase 的股票与代币是不相关的。早期的 Coinbase 用户也并没有股票优先认购权，Coinbase直接上市能让所有投资者、机构、散户投资者参与在纳斯达克平台上的开盘交易，它没有任何优惠待遇。“这为实现我们作为开放金融体系的使命迈出了一步，我们希望Coinbase的交易完全透明的，并且在Coinbase平台上也无法购买Coinbase 的股票。”

而关于在招股说明书表格中提到中本聪地址的疑问，Brian Armstrong表示，作为第一家有望上市的加密货币公司，这对Coinbase来说是一个重大时刻。“我们想向整个加密经济的最初创始人致意。这是对中本聪的一种认可，打开了 Coinbase 成功的大门。”

合规交易仍是隐患

在预测财报数据亮眼的背后，在Coinbase的如此庞大的交易用户量的背后，也隐藏着上市的“隐形杀手”。3月19日，Coinbase与美国商品期货交易委员会(CFTC)就不当报告交易量和“自我交易”的指控达成和解，被罚款650万元，本应在3月上市的直接上市计划被推迟至4月。

华夏时报金融研究院研究员了解到，Coinbase与富达投资集团、美国移动支付公司Square等公司将联合成立一个名为“加密货币创新理事会（Crypto Council for Innovation）”的比特币交易集团。该集团将游说政策制定者支持新兴的比特币和加密货币行业，旨在确保政策制定者理解加密货币创新的重要性，并为该行业的繁荣创造有利的监管条件。

在这个由颇具影响力的企业组成的游说集团的加持下，美国加密监管将进一步完善，更多的知名企业加入加密行业中来，亚马逊、苹果等巨头的加入指日可待。

截至2020年底，Coinbase加密交易平台已经在美国50个州（共52个州）获得电子货币（VC）、货币转账（MT）、支票交易（SC）、支付工具销售（SPI）牌照，是全球范围内牌照最齐全的数字资产交易所。比如其拥有纽约州专门为数字货币交易所颁发的BitLicens牌照以及纽约州针对数字资产托管服务颁发的信托银行牌照。

Coinbase 首席执行官兼联合创始人Brian Armstrong在线上上市路演直播时，针对“Coinbase最大的威胁”这个话题回复时提到了监管、安全与创新。他表示，Coinbase正努力与政府和监管机构的接触，幸运的是美国政府中有很多人对加密感到非常兴奋。

币安大中华区业务负责人Terence向华夏时报金融研究院研究员表示，Coinbase上市后，合规问题将会是一个对股价影响极大的因素之一。目前美国大部分交易所的运营模式、产品形态等都并未有明确的法律条款，加密货币交易所仍然处于早期摸索阶段。未来SEC、CFTC等权威机构的监管条款和相关政策随时可能调整而愈发严苛，这将直接影响Coinbase等直接受监管的交易所，因此对于Coinbase上市后股价的影响是不可避免的，如何做到完全合规化并符合美国监管框架也是Coinbase未来主要的探索方向之一。

2013年，Coinbase网站顶部的Slogan写的是：“欢迎来到货币的未来（Welcome to the Future of Money）”。但在2017年，Coinbase却将Slogan改为“购买和出售数字货币（Buy and Sell Digital Currency）”。这或许也是对监管的一种妥协。

区块链企业上市不是唯一出路

值得关注的是，Coinbase上市，其背后的投资者也有中国资本。据crunchbase的数据，Coinbase已完成了E轮融资，总共筹集了5.47亿美元的资金，总计59名投资者。

其中投资金额最大的几名投资者为A16Z、老虎基金、IVP、DFJ(德丰杰)、三菱东京日联银行，其他比较知名的投资者还包括纽约证券交易所(NYSE)、联合广场风投(Union Square Ventures)。值得注意的是，在2012年Coinbase A轮融资中，中国投资方IDG资本也早有参与，是Coinbase最主要的投资者之一。

Coinbase上市对行业来说意味着什么？Terence认为，Coinbase上市成功对行业来说是一种来自主流世界的认可，为加密资产行业或者是区块链行业的公司也提供了经验，证明交易所也是可以上市的；交易所上市后，用户对交易所的信任度会大大提高，也给加密行业提供了背书。Coinbase的成功上市，相当于SEC对整个行业开了一扇门。若Coinbase上市后股价表现良好，可能会继续刺激牛市的延续。因此对于其他加密交易平台将带来更多的用户和交易量。我们也相信会有更多个数字资产交易所或其它区块链的项目都会往这个方向发展。