Coinbase成功上市或会刺激加密货币牛市延续 合规对其股价发展仍是较大隐患

距离美国加密交易平台 Coinbase 的A类普通股在纳斯达克交易的日期还有7天。

Coinbase 的上市一直以来被认为是加密行业里程碑式的事件。根据Coinbase发布的官方文章，美国SEC已宣布Coinbase的S-1注册声明生效，Coinbase预计其A类普通股将于2021年4月14日在纳斯达克全球精选市场上开始交易，股票代码为“COIN”。

Coinbase从宣布直接上市到提交SEC其S-1注册声明，从不走寻常路的线上上市路演到被迫推迟上市，最终到SEC宣布Coinbase的S-1注册声明生效，每一步都特立独行，备受关注。

币安大中华区业务负责人Terence向华夏时报金融研究院研究员表示，Coinbase的上市意味着其受到SEC的认可和监管，对于整个行业的监管发展起到正面推动作用；另一方面，Coinbase上市后将引起更多传统金融领域对加密货币的关注，相信越来越多的机构和投资者会关注并投身这个行业。因此这对于整体市场行情起到利好作用。

VC/PE 对Coinbase来说是更重要的

4月6日，Coinbase披露Q1业绩预测报告，数据显示，融易新媒体，受益于比特币、以太坊等加密货币一季度价格暴涨，2021年第一季度营收较去年同期超9倍增幅，已超过去年全年营收总额。平台资产规模达到2,230亿美元，占加密资产市场总额11.3%。

据预测数据，2021年第一季度（截至2021年3月31日）营收从去年同期1.906亿美元跃升至18亿美元，净利润约7.3-8亿美元，Coinbase的月度交易用户（Monthly Transacting Users，MTU）环比增长117%，从2020年第四季度的280万增加到2021年第一季的610万。相比之下，2020年Coinbase全年营收为12.3亿美元，净利为3.22亿美元。从Coinbase招股书中也可以看到，Coinbase营收板块除了比特币以太坊的投资，保证金费用、Coinbase Fee、Coinbase Business、Coinbase Card、USD Coin（USDC）等业务。

不过相较于全球比特币第一大券商币安来说，从CoinMarketCap的数据看，币安24小时交易量是Coinbase的13倍，周访问量是Coinbase的6倍。两者在交易量和用户量上的差距还是很明显的。

Terence表示，单说营收的构成，币安的赚钱能力是超过Coinbase的。但是币安与Coinbase还是有很多不同，Coinbase主要服务的是美国用户，而币安服务的是全球范围内超过180个国家和地区的用户，因此流量和用户体量相较Coinbase是成倍数的；此外，币安在产品形态和生态布局上也是更加全面的，加上币安的全球化布局更具有前瞻性，盈利超过Coinbase是毋庸置疑的。

对于Coinbase 上市而言，它其实是走了传统的融资上市路线，对于他们来说 VC/PE 是更重要的事情，而“原教旨主义”色彩就会相对较浅。好比它不做 Crypto 而做其他产业，它很可能也是应用这样的商业模型。当然这并不影响它是一个好公司，但是只是说大家的文化土壤和目标不一样，Terence强调。

市场对Coinbase上市热情反应

2020年12月17日，Coinbase Global宣布已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了S-1表注册声明草案。宣布信息的当天，比特币的价格历史上首次跃升至23,000美元以上，BTC用价格的上涨回应了Coinbase的这个决定，Terence分析道，受Coinbase上市利好的刺激，叠加圈外流量人物伊隆·马斯克（Tesla CEO）、全球金融放水等多重因素，目前BTC价格屡攀高峰，最高点已经达到61844美金（binance.com价格），又增长了近3倍，从市值来看，据CoinMarketCap数据，也增长了近3倍。

不过对于COIN股票发行后是否会吸血加密市场，Terence给出了否定的回答。他认为，COIN股票上市纳斯达克针对的人群是传统金融领域投资者，因此并不会对其他加密货币起到吸血效应，但很可能会吸引很多传统的资金来到加密货币行业，Coinbase的上市也让更多用户对例如币安等平台未来的发展有更高的期待，长期来看大概率将联动BNB等各大交易平台的平台币的上涨，币安本身的用户体量以及交易量都远超Coinbase，因此对于基本面本来就很好的BNB来说，利好预期更大。

市场的热情不仅仅表现在价格中，在Coinbase直接上市前的线上路演中，Coinbase 的首席执行官兼联合创始人 Brian Armstrong 和首席财务官 Alesia Haas 在海外论坛 Reddit 在1300多个问题中，针对市场最关心的问题给出了回应。

关于Coinbase、Coinbase Pro、Coinbase Wallet为何独立运作？Brian Armstrong表示，在早期我们决定分开去尝试各种不同的想法，这些应用的团队都是独立运作的，我认为这在某种意义上创造了一些成就，例如 Coinbase Wallet有完全不同的架构，实现自我托管，这是非常困难的。Coinbase 与 Coinbase Pro有不同的架构。如果人们想做更专业的交易，他们可以在不同的平台感受到不同的费用。随着时间的推移，这些产品会被更好地整合。这些产品为不同认知水平的交易者之间提供梯度。