深入挖矿江湖 比特币一年涨13倍！这是暴富的捷径吗?(4)

几家门店矿机牌面仍在，但已人去店空。还有两三家矿机商家装潢更似茶室，只是不见销售人员。一家开门营业的矿机经销商销售人员表示，目前整个商场总共约有六七家经销矿机，其中两三家经营ipfs，其他经营比特币和以太坊矿机，去年下半年以来，大家的生意明显回暖，但目前线下会来商场淘货的购买者很少，基本都是微信或线上下单。

虽然线下购物难觅行情火爆，但矿机厂商纷纷反馈现货已是一机难求。

杨笑告诉记者，目前的虚拟币挖矿主要是两个币种，比特币和以太坊。比特币矿机主要用ASIC芯片挖矿，以太坊主要用显卡挖矿。所以矿机的硬件赛道相对比较简单，和传统制造业很类似，只是定价模型和其他行业不太一样。

“矿机本质不是消费品，而是有投资品的性质，所以综合定价和用户的购买预期可能会存在差异。我们会基于矿机的回本周期去反推定价，比特币矿机会把机器的回本周期控制在10个月到1年，以太坊矿机的回本周期会比较短，一般在4-6个月。因为币价的涨幅剧烈，导致矿工挖矿的净收益上涨，要控制回本周期相对稳定，矿机价格也会成数倍增长。而这部分溢价的红利，主要是被元件厂商、矿机厂商和经销商获得。”杨笑称。

但币价的剧烈波动，也给矿机厂商带来了难以预料的现金流压力。

杨笑指出，无论是上市还是没上市的矿机厂商，现金流不稳定性在行业内普遍存在。在目前行情极端好的情况下，企业现金流肯定非常健康，但是因为行情和周期存在滞后性，无论厂商和台积电下单，还是像我们和NVIDIA和AMD采买颗粒（即显存颗粒，是显存的物理存储组成单元），都要用2-3个月的时间去对应备料，生产周期至少4个月。如果在这个周期内遇到行情下跌，资金已经用于备料，又遇到机器滞销，现金流就会被极速扭转。

作为矿机厂商中唯一的上市公司，嘉楠科技披露的2020年第三季度财报显示其营收为1.63亿人民币，同比下降75.7%，归属于嘉楠科技股东的净亏损为8480万元，而2019年同期为净利润9460万元。熊市行情对厂商的冲击可见一斑，如何抵御周期波动，增强抗风险能力，是这个行业面临的共性问题。

对此，杨笑表示，主要有两点应对。一是在综合商业决策中，销售计划和生产计划需要合理制定，避免长期客户在极端行情下销量出现巨幅波动，通过计划的调整尽量减少波动。

二是运用好金融衍生品，近两年虚拟币行业内金融衍生品已经越来越健全，比如借贷、通过期权套保等为矿机和矿业的投资行为提供了更多投资保障。

即便行业存在周期性波动，此轮矿机厂商和矿机的利好已经是板上钉钉。

江卓尔认为今年大概率是矿机盈利超过比特币涨幅的一年。因为芯片短缺，导致2020~2021年比特币挖矿算力增幅很小，如果算力一直维持不变，那一台矿机每天挖多少币是固定的。上一轮上涨是币价和算力同步上涨，所以一台矿机每天产出是相对稳定的。但这一轮算力上涨没有币价快，就导致每TiB算力能挖出的比特币价值增长的更快，这也是这一轮矿机价格大幅上升的原因。

比如最新的s19矿机涨幅最小，价格也从15000涨到现在的6万左右，翻了4倍之多。如果是功耗高的老矿机，因为本身其电费占比较高，假设之前挖10元比特币要交8元电费，只产出2元钱，但币价翻了五倍，算力没怎么涨，就意味着8元电费可以挖50元比特币，产出了42元，产出翻了20倍。这也导致老矿机涨幅更大。

云算力：普通人挖矿的入场券？

随着币值水涨船高，想要挖矿分一杯羹的圈外人越来越多。但随着挖矿越来越高的门槛，普通投资者只能望洋兴叹。

于是，近年来一种名为“云算力”的矿业产品应运而生并迅速推广。

据21世纪经济报道记者了解，所谓“云算力”，即用户通过平台购买云算力合约，租赁算力挖矿，定时获取收益。其最核心的优势就是简化流程，降低入场门槛。用户无需购买昂贵的矿机、挑选矿场，也无需自己24小时进行运营维护。合约结束后，无需处理机器、场地等，退出更灵活。

据统计，目前包括火币矿池、比特小鹿、算力方在内，全球云算力平台已经超过50余家，按照近期币价折算，其收益率高者可达100%。

圈内人称云算力可以看做挖矿算力的证券化，但这种新产品的出现不可否认也暗含风险。