2021 年或将成为 DeFi 蓬勃发展的一年

文 | 内参君

在经济不确定性时期，人们对加密货币的兴趣总是非常浓厚。自 2008 年金融危机、英国脱欧、委内瑞拉恶性通货膨胀等以来，加密货币的使用在经济不稳定时期飙升。众所周知，我们现在正处于现代历史上最不确定的时期之一。

在 Covid-19 大流行，国际大国转移和颠覆性创新之间，未来变得比以往任何时候都更加难以预测。这种波动性导致人们对替代性的，以法令为主导的金融工具的替代方案产生了浓厚的兴趣，这对于加密货币和采用 DeFi 来说是一个巨大的机遇。

客观需求：

现实世界资产代币化将是大趋势

在前几年，我们已经看到了许多将现实世界的资产引入加密市场的尝试。然而，事实证明，它们都没有在加密散户或传统金融玩家中被大规模采用。

主要原因归结为监管（代币化资产受传统规则的监管）和缺乏二级市场。散户加密投资者无法从这两个问题中获利，他们基本没有必要去适应新事物，尤其是现在 DeFi 协议的出现。

是的，目前市场上还没有为企业机构吸引或借用 DeFi 协议的资金而构建的现成法律模式。但 DeFi 或许可以为企业机构提供条件完善的借款，这一点或许会让企业机构考虑进入这个市场。同时，企业机构也会愿意提供几类稳定的资产作为贷款的抵押物。

不过，在 DeFi 协议中，确实需要真实的资产作为抵押品，以防止未来更多的市场下跌，顺便解决超额抵押的问题。

目前，有几个尝试将现实世界的资产引入 DeFi 市场。它们中的大多数似乎都接受广泛的资产，主要是代币化的发票。

在协议中使用这些资产相关的主要问题是缺乏公开的定价来源。这与缺乏透明度有关，并且需要依靠一个中心化的一方（估值公司、承销商等）来确定抵押资产的价格。此外，也没有机制来实时监测定价（例如，在使用加密货币作为抵押品时就会这样做）。这些资产一般都没有流动性；它们不在任何市场或数字场外平台上交易；也没有定期更新其定价信息的来源—这是决定抵押品将被清算的关键点。

此外，目前的解决方案仅允许以加密货币进行借款，这并不适合所有人。这并不是一件坏事，但它减少了吸引大型机构的机会，这些机构需要以法币获得融资，而法币是用于其日常运营的。

一个能够实现传统稳定资产的代币化，并且适合 DeFi 市场的完美解决方案必须满足几个标准。

协议使用的现实世界资产必须有一个透明的定价来源，可供协议的任何用户索取。这不仅需要选择能够满足这一要求的资产，还需要建立一个价格预言机，以传递有关抵押品的信息。这种预言机应与透明和可信赖的定价来源（如彭博终端）相连接，而不是从中心化的一方接收专有数据。

协议所使用的现实世界资产的波动性应当尽可能低，产生固定收益，为流动性池提供真实的现金流，并在现实世界中具有一定的流动性和市场，以便在清算事件发生时能够进行处理。

该协议必须允许用户以货币形式借钱。为此，还需要有另一个中介机构与协议连接，以满足想用货币借钱的用户的兑换需求，并为他们履行支付代理的角色。

协议所使用的现实世界的资产应具有数字形式，例如，应保存在安全的会计系统上。为了实现这一点，需要有一个中间人来操作与协议相连的这类系统。

为了维护协议的去中心化本质，并将信任维持在可实现的最高水平，与协议有关的中间人必须由协议共同体根据既定要求进行管理、保险、选择和监督。此外，社区将决定议定书发展和经济可持续性的任何其他关键事项，包括选择可作为抵押品的资产。

在 2021 年，我们将看到一些关于构建新的、真实世界的、有资产支持的协议的举措，希望它们将成为最终连接传统金融和加密市场的最终解决方案。现有的协议更有可能在新协议将被证明是可操作的之后，才会在其现有的生态系统中采用它们。

相信很多加密投资者会愿意在不熟悉的市场进行长期投资是很天真的。尤其是在 DeFi 领域有很大的投资机会。在新的代币化工具发行制度建立起来之前（在这个方向上没有任何光明的迹象），我相信现实世界中的资产代币化以 STO 的形式仍然会被限制在封闭式发行中，而不会受到全球市场的关注。

外部刺激，

不确定性的世界提供新机遇

与近代史上经历的一些较为孤立的经济不确定性事例不同，我们目前正处于健康，政治和技术变革所孕育的全球焦虑时期。