深度 | SEC 三年收了币圈超 1.4 亿美金罚款，换帅后加密市场会迎来新契机吗？(2)

再比如 SEC 新“狙击”对象 Ripple，“Ripple 在向投资者出售 XRP 时违反了‘禁止销售未注册证券’的法律。”随着被起诉的消息不胫而走，加密市值排名第三的 XRP 价格一路暴跌，随之而来的是汹涌的下架潮。

“Ripple 早年间的资金筹集并未登记 SEC 的报价和销售，也未满足任何豁免登记，违反了联邦证券法的登记规定。SEC 本次的动作，实际上可以代表着其对管辖范围内其他数字资产的监管趋严，这会加速行业合规化。”于佳宁指出。

不过，从 Ripple 目前的动作上看，除却应对 SEC 的诉讼，Ripple 早在 2020 年年末就表示或将总部迁至日本或新加坡。于佳宁认为，Ripple 与 SEC 的和解可能会为数字资产市场中的其他项目带来一些经验，但目前来看局势并不乐观。

但即便是花钱和解后，加密项目的发展也不容乐观。例如 ICO 史上规模最大的 Telegram 的区块链项目在 SEC 的干预下无疾而终后，又因资金紧缺不得不开展收费服务；“不希望再受创新受监管限制”的 EOS 的创始人 BM，在辞去 Block.one 首席技术官后，项目代币 EOS 价格引发螺旋式下跌。

由此来看，寻求和解也并非真正的“花钱消灾”。

SEC 加速“围剿”币圈，哪些项目更易被“翻牌”

SEC 比我们想象的要活跃得多，而且正在调查更多项目和公司。主要针对一些大型项目，目前已经确认至少有一个大型项目处于调查中，但还没有进入诉讼，似乎正处于积极调查阶段。”风投公司 Cinneamhain Ventures 合伙人 Adam Cochran 日前在推特透露。

Primitive Ventures 联合创始人 Dovey Wan 不久前也指出，“SEC 明年会非常缺钱，今年第一季度应该陆续会‘翻牌’。”

SEC 实行独立预算，每年预算编制经联邦管理与预算局审核同意后由总统提交国会审议，再由后者拨款。由于美国 2020 年全年财政赤字，美国国会两党都希望紧缩预算，这意味着 2021 年可能出现历史上最快、规模最大的财政紧缩。对于 SEC 而言，资金费用不充足的情况下，势必会影响执法进程。

根据 SEC 历年报告显示，其每年预算的三分之一均用于执法。其中，用资金激励的吹哨人计划目前已是 SEC 打击欺诈和保护投资者的重要执法工具。自 2011 年以来，SEC 的吹哨人计划使得其从违法者手中成功挽回超过 14 亿美元的财产损失。仅在过去的 2020 年，SEC 就向 39 名举报人发放了创纪录的 1.75 亿美元，这是所有财年中数额最高的。不得不说的是，吹哨人所获得的资金来自投资者保护基金会，而基金会资金则来自于 SEC 对违法者的罚款。

在资金紧缺的情况下，或将会有更多的加密项目 / 企业被 SEC 被盯上。“SEC 搞钱的一个核心逻辑是要命中率高+能讹笔大的。不然对于他们来说：1. 时间成本太高 2. 一直搞不定或者输了很丢铁拳面子。”Dovey Wan 如是表示。在她看来，特别是 Coinbase 即将进行 IPO，IPO 之前肯定要一顿清理门户。

“SEC 将按照工作的优先等级来决定采取什么样的行动。”美国力研咨询公司创始人谷燕西告诉 PANews。他解释称，SEC 是一个美国政府部门，每年开始时它都会制定本年度的工作计划，包括计划起诉的案件，然后按着工作计划按部就班地进行。

同时，谷燕西认为，交易媒介和交易场所方面，SEC 此后一定会采取措施监管措施。原因在于 SEC 的职责是保证美国证券市场的安全运行，因此一个项目对美国证券市场的影响大小是 SEC 是否发起起诉的关键因素。当然，SEC 是否采取监管措施，主要还在于项目可处理的难易程度。如果一个项目规模较小，且是非常明显的违规，SEC 对其采取的监管措施会非常迅速了结。在他们看来，不仅可以惩戒项目，还能起到警示市场的作用。

对此，于佳宁也认为项目的影响力越大，越易受到 SEC，“从 Ripple 和以往被起诉的案例分析，SEC 会更关注些市值在数字资产行业中靠前，参与过大额募资且经济模型过度中心化的项目。这些项目在行业发展时间较长，影响力相对更大，更容易受到 SEC 的关注。而比特币和以太坊这种已经被定性为‘去中心化’的项目，已经被排除在 SEC 的监管视线之外。”

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