合规样板 Coinbase，能否成功上市？(3)

币安联合创始人何一曾更为直接地表示，币安不需要上市，因为币安未来的竞争对手本来就是纳斯达克。何一这句话，大概也是很多交易平台的理想。

Coinbase的IPO选择，或许不被所有人看好。但币安等主流交易所们，发展路径和对外表态上都不约而同地体现出共识——追求合规、拥抱监管。Coinbase算得上是合规领域的「课代表」，如果它能成功上市，既给其他交易平台提供了合规样板，也为交易所的资本运作提供了另一种选择。

从一些细节可以看到，Coinbase一直与美国监管部门保持着紧密的沟通。

今年11月，针对美国金融犯罪执法局提出的关于对非托管加密钱包实行更为严格的 KYC 拟议规则，Coinbase 首席法务官Paul Grewal反馈称，建议将公众意见征询期从15天延长到 60天。Coinbase对此解释称，此前发布的拟议规则要求对24个问题进行评论，再加上节假日的到来以及疫情的爆发，15天显然是不可能的。

「我们每周都会与世界各地的多家监管机构进行交流，希望成为一种教育资源。」Brian Armstrong表示。

此外，谷燕西透露，监管美国银行业的美国货币监理署正在推进一个新型的支付银行牌照，美国监理署代理署长Brian Brooks此前是Coinbase 的首席法务官，他对 Coinbase 的业务情况非常了解。如果这个牌照推出，Coinbase很可能提出申请，获得牌照的几率也很大。

那么，Coinbase真的只能拿合规交易业务去讲一个资本故事吗？

值得注意的是，Coinbase旗下还有一个Coinbase Ventures基金，已投资60家数字资产初创公司；并针对大型金融机构的加密资产存储和托管需求，推出Coinbase Custody；2020年10月，Coinbase推出加密社区基金（Crypto Community Fund）用于资助比特币开发者。此外，Coinbase还提供非托管钱包Coinbase Wallet。

相比其他交易所浩浩荡荡地搞生态、做公链，Coinbase的业务版图并不算大。而与它一贯的行事风格一样，它的每一次业务扩张都要先满足合规要求。哪怕是非交易业务的Coinbase Custody（存储与托管）服务，也要与受SEC监管的经纪商合作，同时受纽约信托公司监管。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong

成立8年间，Coinbase相比其他交易所，好像不急于业务和市场的扩张，每走一步都不越监管雷池半步。如果以币种数量、业务丰富度和交易量来度量，Coinbase更像是交易所中的一个「工坊」，但它似乎一直通过收集牌照、走合规路线来诠释「少即是多」的道理。

2017年，那时Coinbase刚完成D轮融资，当时估值为16亿美元。Brian Armstrong感慨万千，他在博客中写道：伟大的事业始于卑微的开端。你所看到的大部分成功案例，最初只是一个简单的想法以及简陋的原型。要把它转变成「一夜成名」，需要5到10年的时间，同时还要经历几十次挫折和过程修正，「所以选择一些你热爱的事情，并从现在开始做起。」

3年后，Coinbase走入了IPO前夜，估值比那时翻了10倍不止，加密资产市场也展露出牛市形态。对于Brian Armstrong和Coinbase来说，机会来了。