星展银行高维进击币市，对原生交易所影响几何？(2)

加密资产交易是币圈当下的顶流业务，币安、OKEx、火币等交易所上，法币交易、币币交易、衍生品交易是主要的经营范畴，各家的日交易额都在数十亿美元。DBS Digital Exchange入场的影响在于有星展银行这个合规的出入金通道，让愿意尝试加密资产投资的高净值群体可以顺利入场。

相比交易业务，加密资产的托管门槛更高，起步也更晚。2018年之前，这项业务还未在加密资产市场上形成主流影响。

目前为灰度信托提供资产托管服务的Coinbase，也是在2018年7月才正式推出子公司Coinbase Custody，为机构投资者提供数字资产托管服务，也为欧美机构投资者提供BTC、ETH、LTC、BCH四大资产托管服务。两个月后，区块链技术服务公司BitGo紧随Coinbase开展加密资产托管服务。

这两家机构都表示获得了美国金融管理部门的批准，其中Coinbase获得了美国纽约州金融服务部（NYDFS）批准， Coinbase Custody 成为一家合格的虚拟货币托管商；但Bitgo表示获得的是南达科他州银行部门的批准。

相比地方性的许可，DBS Digital Exchange拿的是新加坡金融管理局「认可市场营运商」牌照，该管理局与美国SEC类似，是国家级别的金融监管部门。

目前HBO三大所还未开通正式的托管服务，仅上线了类似于余额宝这样的存币理财产品。有部分钱包服务商和金融服务商已涉及托管业务，比如Cobo钱包以及从比特大陆独立出来的Matrixport，两个公司更为中国的投资者熟悉。不过，由于国内的监管问题，目前还没有服务方敢明确面向中国用户。

托管是一个大市场，截至12月14日，加密货币市场的总市值为5699亿美元，其中比特币占62.4%，约为3556亿美元。随着传统机构的入场，大量资产将流入机构手中，托管业务需求也会不断上涨。

今年11月底，Coinbase公布，其托管的加密资产规模已经达到 200亿美元，其中 140亿美元是在过去七个月里流入。

不仅是普通用户需要加密资产托管，交易所也是托管市场的重要客户。Bakkt作为芝商所旗下的合规比特币期货交易机构，支持比特币实物交割，但其资产也不是由传统机构托管，而是收购了数字资产托管公司Digital Asset Custody Company （DACC）。DACC成立于2018年，是一家专门为机构投资者提供加密货币和其他数字资产托管解决方案的公司。

不管怎么说，加密资产交易和托管业务，币圈原生军们都有在经营。不过，星展银行此次公开要推出的证券化代币发行，对于非合规交易所来说是块难啃的骨头。

2018年，金融资产代币化曾以STO（Security Token Offering）在中国币圈短暂风靡。不过，由于监管层面的原因，没有一个企业敢将自身的股票、证券通过代币的方式进入加密资产交易世界。

星展银行则明确表示，可支持有金融或房地产资产支撑的非上市公司股票、基金转化为代币进行交易。这意味着，一些不具备上市条件的企业和机构，符合申请标准和监管要求后，可以将资产转化为数字资产登陆DBS Digital Exchange，传统企业也由此接入了新型的融资通道。

相比交易和托管业务，星展银行推出的证券化代币发行被一些分析人士视作「颠覆性板块」。

新交所占股10%抢占新金融领地

今年，重金投资加密资产的名企、机构开始青睐这块市场，主要还是加密资产较其他传统资产的高投资回报吸引所致。灰度信托近期在华尔街投放的比特币信托GBTC的广告，更是直言不讳地奉劝投资者放弃黄金，买入比特币。

在当前新冠疫情冲击全球经济的背景下，加密资产在寒冬中逆势上涨的态势令主流金融圈侧目。

以星展银行支持的4种主流资产为例，12月14日下午6时许，BTC暂报19156美元，今年以来的涨幅达163%；ETH暂报585美元，年内涨幅348%；XRP暂报0.5美元，年内涨幅169%；BCH暂报273美元，年内涨幅为31%。

同一时间，传统「硬通货」黄金的国际现货指数为1822美元，今年以来的涨幅为20%。星展银行支持的4个主流币种中，连涨幅最低的BCH都跑赢了黄金。

星展集团执行总裁高博德认为，数字资产市场正在快速成长，为重塑资本市场提供了无限可能性，「推出DBS Digital Exchange是为了提升新加坡作为全球金融中心的竞争力必须做好准备，迎接法币资产与数字货币交易成为主流的趋势」。

作为新加坡乃至东南亚最大的商业银行，星展银行所在的星展集团（DBS Group），去年净利润为63.9亿新元，约等于47.28美元，其对加密资产市场的扩圈能力不容小觑。有了星展银行这个通道，其会员和机构用户，可直接用新加坡元、美元、日元、港币投资加密资产，这也是正是币圈最渴望的新资金。