“曲线”蹭上特斯拉，中瑞股份辗转5年终上市(2)

尽管在招股书中，中瑞股份反复提及产品应用于特斯拉新能源汽车，但双方其实并非直接合作。实际上，公司的锂电池组合盖帽产品是通过配套LG新能源的圆柱锂电池，最终主要应用于特斯拉新能源汽车。

（图 / 中瑞股份招股书）

据了解，中瑞股份产品主要通过LG新能源的圆柱锂电池应用于特斯拉Model Y、Model 3的高性能版或长续航版车型上，另有少量产品终端应用于菲亚特、路特斯、金龙等品牌的新能源汽车。

值得注意的是，中瑞股份的主要产品为动力型组合盖帽，并通过配套LG新能源的21700锂电池，在特斯拉新能源汽车上实现规模化应用。

随着LG新能源21700锂电池产销量的提高，配套的21#组合盖帽的销售金额逐年增长。报告期内，该型号产品的销售金额占动力型组合盖帽的比例分别为45.77%、53.68%、73.43%和87.29%。

（图 / 中瑞股份招股书）

值得一提的是，新款电池的出现，可能会影响21#组合盖帽的发展。

2020年9月，特斯拉推出新产品4680电池，电池能量较21700电池提升5倍，车辆续航里程也将提升16%。

对于中瑞股份来说，与4680电池配套的动力型组合盖帽也需要进行更新和升级。目前，中瑞股份已开发出4680锂电池结构件46#，并实现小批量交付，即将进入量产阶段。

2021年和2022年，公司4680锂电池结构件的销售金额分别为64.63万元、636.95万元，占比分别为0.11%和0.9%，销售规模较小。

（图 / 中瑞股份问询函回复）

在4680电池逐渐兴起情况下，中瑞股份能否紧跟步伐还需时间考验。

3、曾签对赌协议，华泰证券间接持股中瑞股份

IPO前，中瑞股份曾签署多份对赌协议。

其中，2017年9月、2018年12月，中瑞股份实控人杨学新与中小基金签署对赌协议；2017年9月，公司实控人及其配偶同时与深创投、溧阳红土签署了对赌协议，其中包括业绩目标、股权回售等条款。

（图 / 中瑞股份问询函回复）

如今，中瑞股份正式上市，对赌协议中的恢复条款并不会遭触发，但「界面新闻·子弹财经」注意到，中瑞股份与这些投资者之间有着“千丝万缕”的关系。

例如，深创投直接持有溧阳红土25.91%财产份额，并通过深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司、鹰潭红土优创投资管理有限合伙企业间接持有溧阳红土1.04%的财产份额。

此外，深创投直接持有中小基金10%的财产份额，并通过深圳国中创业投资管理有限公司间接持有中小基金0.49%的财产份额。

（图 / 中瑞股份问询函回复）

而深创投、中小基金还分别直接持有中瑞股份主要客户比克电池1.46%和1.19%的股份。

虽然中瑞股份表示，深创投、中小基金持有比克电池的股权比例较小，不会对比克电池的日常生产经营产生重大影响，但仍值得注意的是，股东、客户之间的关联关系较多极易滋生暗处利益链。

不仅如此，中瑞股份此次IPO的保荐机构华泰联合证券是华泰证券的控股子公司，而华泰证券间接持有中瑞股份0.04%股份。

华泰证券入股中瑞股份也被到了监管层的问询，要求中瑞股份结合股东之间关联关系较多情况，说明部分基金、保荐人与发行人及其客户的关联关系是否影响发行人独立性和中介机构执业的独立性，股东之间是否构成一致行动人关系，发行人的关联关系是否披露全面。

中瑞股份作为一家已经上市的公司，需要更加透明、公开、可信，因而股东之间错综复杂的关系还需要杨学新仔细关注。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。