阿里 京东的天花板 压不住拼多多？(2)

在价格比拼中，淘天此前多次重申，不会把重心放在比绝对低价，而是强调有性价比的品质好货。因此，在跟进百亿补贴的同时，淘天更侧重吸纳更多品牌和商家，不断拓展高性价比的产品种类。2023年全年，淘天的商家数连续四个季度保持双位数增长，这对营收连续多个季度低个位数增长的淘天来说，是财报中少有的亮点。

京东在低价方面采取了较为相似的策略，对第三方卖家大开方便之门。

在不少消费者印象中，京东自营的产品品质、履约体验较好，但高额的自营成本削弱了价格竞争力。为此，京东改变了以往自营优先的策略，让自营跟3P商家公平竞争，同款产品谁的价格更低，谁就能获得更多流量推荐。

财报显示，2023年，京东3P商家数同比增长了188%，一年内新增商家数同比增长4.3倍。这在结构上优化了京东的平台生态，京东更希望其能不断壮大，而非短期快速变现。京东集团CFO单甦表示，2024年的重点会放在吸引更多产业带中小商家入驻，丰富商品供给。

与此形成对比的是，已经站稳用户“低价”心智的拼多多，在财报中没有提及吸引卖家、拓展低价品类的内容，更侧重展示各关键经营指标的高增速，毕竟，数字本身就会“说话”。受业绩影响，拼多多股价在当天盘前直线拉升，涨幅一度超过16.6%，最终以上涨3.52%收盘。

自2023年11月，拼多多股价短暂超越阿里后，双方市值的差距不断缩小，截至3月21日，阿里美股市值仅比拼多多高约100亿美元。

阿里、京东、拼多多市值走势/豹变

境遇决定态度，在增长受阻、后有追兵的紧迫感下，过去旨在打通线上线下的新零售，眼下反而成了阿里的包袱。阿里的财报称，2023年净利润同比下降77%的重要原因之一，便是高鑫零售的无形资产减值。

在财报电话会上，蔡崇信承认考虑出售非核心资产。在9个月时间里，阿里完成了17亿美元非核心资产的退出，也在看上市股票如何退出，并且成立了专门的团队。

“目前阿里的资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务，他们不是核心的聚焦业务，阿里退出也是合理的，但考虑到当前的市场情况，退出可能需要时间去实现。”蔡崇信说。

近期，频频传出阿里将出售大润发、盒马的消息，但阿里予以否认。

未来的增长空间在哪？

传统赛道越发拥挤，头部玩家亟需开辟新的增量。

在2023年11月的内部信中，马云称，AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战。叠加ChatGPT、SORA的横空出世，用户在上网购物的过程中，已经能直接感受到AI技术在客服、产品展示、直播中的应用。不过，在财报中，三家均未提及AI对电商业绩的助力。

相比之下，国际化、直播电商、改善消费体验是拓展增量更现实的抓手。

2023年，Temu、TikTok电商业务频频登上行业头条。依靠全托管模式，大大降低了国内卖家跨境出海的难度，对营收的贡献不断提高，成了新的增长曲线。

拼多多财报显示，2023年，交易服务业务营收402亿元，同比增长357%，远超广告收入同比57%的增速，占总营收的45%。这部分收入包括了Temu、多多买菜、部分百亿补贴的佣金等，其中的大头无疑来自于Temu。

相比之下，阿里的电商出海更为低调，不断夯实东南亚等传统优势市场。财报显示，截至2023年12月31日，阿里国际数字商业集团（AIDC）收入同比增长44%至285亿元，订单同比增长24%。

其中，速卖通订单增长超60%，主要由主打极致性价比的Choice频道带动。2024年1月，Choice订单约占速卖通的一半，并持续实现高速增长。

近年来，市场普遍认为，阿里在国内的电商份额不断收缩是受主打极致低价的拼多多、“抖快”的内容电商及直播带货的冲击。而在海外，Temu“砍一刀”、TikTok的内容电商同样对AIDC带来压力。

从订单量看，近三个季度，AIDC订单同比增速维持在25%上下，而之前四个季度，订单增速从-4%快速提升至25%。

阿里国际数字商业集团订单增速

在出海方面，京东稍显保守。在财报电话会上，许冉表示，京东一直关注国际化的机会，会以“小步试点”的方式布局。由于京东更依赖供应链基础设施，会围绕供应链做国际布局，这与其他平台有较大区别。