主业连亏 屡次跨界失败的“水牛奶之王”再征光伏梦能实现吗

　　 素来“不循分”的皇氏团体(002329)在光伏赛道上行动几回。尽量光伏业务收益还未兑现，但自去年公布跨界以来，该公司的股价已先行表示，当前股价较去年同期翻番。与之形成光鲜比拟的是其扣非净利持续吃亏，主营业务处于失血状态中。

　　眼下，被称为“水牛奶之王”的皇氏团体又盯上了光伏界“当红炸子鸡”钙钛矿。该公司1月31日晚间告示，控股子公司皇氏农光互补(广西)科技有限公司(下称皇氏农光公司)当天与深圳黑晶光电技能有限公司签署了《新一代太阳能电池：钙钛矿/晶硅叠层技能相助框架协议》，有效期自签订之日起两年。按照协议，两边将成立相助机制，发挥各自在资金、技能、人才和资源等各方面的优势，配合推进TOPCon/钙钛矿叠层电池产物技能的研发、出产及产物应用，晋升皇氏农光公司TOPCon太阳能电池项目标产物效率。

　　在成本市场，钙钛矿观念颇受热捧。从财富化历程看，连年来在成本麋集涌入后有所提速，但整体仍处于研发阶段，钙钛矿质料的不变性、财富化等依然存在庞大挑战。叠层电池本钱仍高，间隔贸易化量产至少还需要5年以上。

　　技能打破仍须时日和资金投入，但皇氏团体的主营业务已供血乏力。该公司2022年度归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈，估量为1000万-1500万元，但扣除很是常性损益后净吃亏11066万-10566万元。公司表明称，乳成品原辅质料和运输本钱上涨、牢靠资产折旧摊销增加，营销创新、科技研发、新市场培养等方面的投入加大和维持在高位的财政用度导致扣非净利润不达预期。2020年、2021年，皇氏团体的归母净利润别离为-1.37亿元、-4.72亿元。

　　短期内寄但愿于光伏来增重利润也很难。去年12月，皇氏团体通过增资扩股得到光伏板块子公司皇氏农光公司的控制权，后者被纳入归并报表范畴。2022年前三季度，农光公司未经审计的营业收入为0元，净利润为-101.85万元。

　　今朝，皇氏的光伏业务正在制造端和EPC端推进。打一开始，“PPT进军光伏、减持套现”的市场质疑就萦绕在该公司身上。

　　2022年8月22日，皇氏农光公司与安徽省阜阳经济技能开拓区打点委员会签署20GW Topcon超高效太阳能电池和2GW组件项目投资协议书，项目总投资约100 亿元。“追光”告示披露后，其股价应声大涨。并且，告示披露前一个月其股价已累计涨超50%。

　　彼时，就有不少投资者对市值仅80亿元且2021年业绩净吃亏的皇氏团体如何撬动百亿级项目有所质疑。

　　深交所也灵敏下发存眷函，要求其说明皇氏农光公司及其余股东的根基环境，项目达产后年销售额不低于170亿元、年税收不低于4亿元的测算依据，以及公司是否存在操作信息披露共同二级市场炒作的景象等。皇氏团体对此回应，按照市场行情，170亿元销售额及相关税收测算具有公道性。

　　深交所又发禁锢函，认为皇氏团体此前告示中对投资及回报模式等环境披露不完整。

　　除了百亿元投资金额来历，尚有其他疑团待解。天眼查资料显示，2022年5月，皇氏农光公司的认真人从钱云涛改观为鲁严飞。8月3日，皇氏团体告示称，公司控股股东、实际控制人黄嘉棣拟通过协议转让方法向鲁严飞转让其所持公司3080万股股份，占公司股份总数的3.677%。该生意业务转让价值为5.31元/股，转让价款共约1.64亿元。

　　自此之后，皇氏团体股价开始节节攀高。据中证报报道，去年8月25日，公司股价为10.02元。按此价值计较，鲁严飞固然尚未完成股权过户，但已浮盈约8000万元。

　　另外8月15日，也就是间隔皇氏团体宣布百亿光伏投资告示前的一周，农光互补公司除皇氏团体之外的股东大换血，新增股东之一中冠投资(江苏)有限公司的实控人即鲁严飞。十天后，又新增股东广西南宁小牛企业打点合资企业(有限合资)，也是鲁严飞的公司。今朝，这两家公司合计持有皇氏农光公司股份约26%。

　　鲁严飞何许人也？据果真资料，鲁严飞做硅料商业身世，曾创建江苏第一阳光光伏科技有限公司、中冠投资、晶飞能源等企业。可以说，是鲁严飞的插手，为皇氏团体的“光伏梦”提供了业界资源。

　　皇氏已有光伏订单的得到十分“曲折”。该公司答投资者问时称，公司中标的EPC项目所利用组件拟对外采购，采纳以光伏组件订单锁定安徽皇氏绿能科技有限公司电池销售的模式，即公司中标EPC项目拟回收中建材、英利、东方日升等厂家出产的组件，作为互换，承接该部门组件订单的厂家同等条件下优先采购皇氏绿能的TOPCon电池。但其电池产能尚未投产，因此，正采纳委托第三方代加工的方法以完成部门TOPCon太阳能电池订单。