英伟达称未来将在中国被遇激烈竞争

　　5月23日，英伟达在美股盘后发布了2025财年第一财季财报(自然年截至今年4月)，其营收为260.44亿美元，超过此前市场预期的246.5亿美元，大幅增长262%，环比增长18%;净利润148.8亿美元，同比增长628%。

　　英伟达在隔夜美股盘后涨超6%，股价首次突破1000美元，目前盘前涨幅7.3%，报1018.8美元。而2.34万亿美元的市值，已经超过了美股中台积电(TSM)、博通(AVGO)、阿斯麦(ASML)、AMD市值的总和。

　　自AI算力需求暴涨以来，英伟达的数据中心业务堪称最大受益者，一如英伟达CEO黄仁勋所言，市场对英伟达GPU的需求“令人难以置信”。该业务营收达到创纪录的226亿美元，由于上年同期基数较低，同比增长达到了427%，环比增长为23%，融易新媒体消息，在其总营收占比接近87%，而英伟达管理层则预计比例还将进一步扩大。

　　数据中心业务的增长主要得益于Hopper架构GPU(例如H100)出货量的增加，特别是Meta宣布推出Llama 3开源大模型，使用了2.4万个H100 GPU。

　　在业绩电话会上，英伟达管理层还提到了与特斯拉的合作。特斯拉为进行AI训练，总共囤积了3.5万块H100 GPU，预计今年汽车将成为英伟达数据中心业务中最大的企业垂直领域，带来数十亿美元的收入机会。

　　英伟达管理层还透露，目前的客户包括OpenAI、Anthropic、DeepMind、马斯克的xAI、Cohere、Meta和Mistral等知名公司。

　　值得一提的是，电话会上英伟达也介绍了其业务在各地的表现，尽管其在中国市场推出了“特供版”的芯片，但来自中国市场的销售额依然较之前“大幅”下滑。管理层还预计，中国市场未来将有非常激烈的竞争。2023财年英伟达对中国的销售占数据中心业务收入的19%，这一比例在2024财年降至了14%。

　　电话会上也带来了外界比较关注的Blackwell芯片的消息。管理层透露Blackwell芯片目前已经处于满负荷生产状态。黄仁勋则称，“今年将在财报中看到大量的Blackwell芯片收入”，并透露Blackwell芯片在本季度开始发货，预计下个季度产量将增加，四季度投放到数据中心。

　　不过激增的需求也考验着英伟达的供应能力，黄仁勋便表示，在交付方面，客户给英伟达施加了很大的压力。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯(Colette Kress)则表示，Blackwell芯片供不应求的状况可能会持续到明年。而管理层对于数据中心业务对营收贡献将进一步扩大的预期，除了对行业整体的信心外，财报中也显示出了一些迹象。

　　其他几项业务虽然都取得同比增长，但除汽车业务环比增长17%外，环比多数是负增长，如游戏业务营收为26亿美元，同比增长18%，环比下降8%，不过这与英伟达季节性下降的预期一致;专业视觉业务收入4.27亿美元，同比增长45%，环比下降8%。

　　在经历了“大赚”的一个季度后，英伟达也披露了分红计划，财报中宣布1股拆10股，并将季度分红派息提高150%至每股10美分。

　　业绩的强势增长也让英伟达对下个季度的表现非常乐观，其在财报中预计营收将进一步增长，第二财季营收280亿美元(± 2%)，调整后的毛利率预期为75.5%(± 0.5%)。GAAP和Non-GAAP 运营费用预计分别约为40亿美元和28亿美元，预计全年运营费用将增长40%左右。

　　过去一年里AI浪潮席卷美股，在英伟达等巨头们股价纷纷冲高之时，华尔街也出现了“AI泡沫是否已经超过了当年互联网泡沫”的担忧。不过强劲的需求一次次推高业绩规模之后，英伟达依然是信心十足，在业绩电话会上黄仁勋便说道，“我们已经准备好迎接下一波增长。”