吸尘器出口增速下滑，德昌股份依托第二增长曲线能否破局?

　　依托吸尘器出口大国以及近两年清洁电器发展风口的优势，国内吸尘器企业发展如火如荼。据产业在线数据，2021年吸尘器出口量约为16596万台，同比增长21.6%，借助这波东风，去年，以吸尘器ODM/OEM为主业务的德昌股份登陆上交所。但是进入2022年后，家电出口业务增速下降，吸尘器业务也出现下滑，近期，德昌股份发布2021年年报业绩，在营收大幅上涨的同时净利润却出现负增长，此业绩与吸尘器出口形势有何关系，以吸尘器出口为主业务的德昌股份又该如何面对接下来的发展?

　　增收不增利，或由于原材料涨价、客户集中等问题

　　4月22日，德昌股份股价涨停，报收32.03元。有机构分析涨停原因可能是因为“外贸受益概念，小家电、汽车零部件概念热股”。近日，德昌股份发布的2021年报数据显示，营业收入28.41亿，同比增长37.63%，归属于上市公司股东的净利润为3亿元，同比下滑1.09%。对比表现不错的股市，德昌股份增收不增利的业绩则有点不尽如人意。

　　德昌股份主要业务为吸尘器、多元小家电、EPS电机及制动电机业务，其中吸尘器ODM/OEM为公司核心支柱业务，2021年，吸尘器业务(包括洗地机、吸尘器干机、吸尘器电机及其配件)实现营收22.45亿元，占总营收比例为79%。多元小家电(包括头发护理产品及其他)实现营收4.58亿元，占总营收比例为16%。EPS 电机及制动电机业务实现营收为 370万元。此外，德昌股份主要业务为外销，2021年外销收入为27亿元，内销仅为579.4万元，外销收入占总营收比例高达95%。

　　针对德昌股份为何会出现增收不增利的现象，产业在线清洁电器行业研究员龙飞认为原因可能有三点，融易新媒体，“首先是贸易伙伴问题，从出口目的国来看，中国吸尘器的主要出口国是美国，占到全部出口量的30%左右。由于中美贸易冲突，关税变化频繁，对产品的利润会有一定影响。 其次是原材料涨价问题，吸尘器制造所需的塑料、电源线、软管、轴承等，受大宗商品石油、橡胶、基础金属等价格波动影响较大。而在产品售价方面，代工企业在与客户签订合同之后，全年售价一般不会发生变化，若原材料出现涨价，便会损失一定利润。 最后是客户集中度问题。国内代工企业面向的核心客户较为集中，对单一客户的依赖较大，故其议价能力偏弱，在面临风险的时候会损失一部分利润。”

　　据德昌股份表示，2021年公司的前五大客户销售额为26.98亿元，占年度销售额总额的99.68%，其中第一大客户TTI销售额为21.77亿元，占总销售额比例为80.46%。

　　针对收入增长利润不增的现状，德昌股份表示，“受大宗商品价格上涨及疫情影响，2021年原材料、人工、制造费用及运费价格均有不同程度的上涨，由于整体成本的上升对公司毛利率产生了一定影响。同时，公司产品基本全部面向境外销售，相关销售业务全部采用美元结算，美元下跌短期内亦对公司的毛利率产生不利影响。因此，公司2021年度出现了收入增长而利润不增的情况。”

　　与德昌股份业务类似，富佳股份同样是主攻吸尘器出口业务，2021年富佳股份实现营收26.01亿元，同比增长24.14%，实现归属于上市公司的净利润为2.32亿元，同比增长34.53%。与德昌股份相比，富佳实业在营收和利润率上都做到了高增长，两家公司一个显著的不同就是2021年富佳股份内销收入大幅增长，实现营收3.49亿元，同比增长94.69%。富佳股份在年报中也表示，“公司已从纯境外业务模式逐渐向内外销并举模式转型。”

　　这或许可为德昌股份接下来的发展提供一份思考，针对当下部分吸尘器出口企业面临的种种压力，龙飞表示，“在现状下，企业生产能力可根据宏观形势及时进行转移，如向东南亚地区转移产能，以规避关税风险。同时科学化控制库存规模，均匀原材料采购等，降低原材料涨价影响。再有就是提升高附加值产品比例，同时拓展业务范围，如国内市场等。”

　　针对接下来德昌股份的业务及市场布局，中国家电网致电并发采访函至德昌股份，但至发稿之日尚未收到对方回复。

　　吸尘器出口增速下滑，德昌股份后市如何发展?

　　作为吸尘器出口大国，以德昌股份为代表的依赖吸尘器ODM/OEM业务为生的企业并不在少数，除了前文提到的富佳股份，此外用户所熟悉的莱克、科沃斯、卓力电器、新宝电器等企业也都有吸尘器出口业务。