新瑞鹏，遭资本催熟的宠物界“巨兽”

我本带着希冀而来，不想却是噩梦的开端。

近日，广州一宠物医院高压氧设备疑似爆炸，仪器舱门弹射而出撞击一顾客面部，致使其头骨碎裂，送医初判断大概率脑死亡，经二十余日救治无效，最终遗憾离世。

在哀痛惋惜逝者及其家属不幸被遇的同时，事故涉事医院揭秘在众人面前。

目前，事发医院爱诺百思动物医院江南西分店已遭查封，运营主体爱诺百思暂停使用所有厂家的多功能氧治疗系统，并对所有分院进行拉网式安全检查整顿。事故究竟原因仍处于侦查阶段。

据了解，该医院隶属于中国最大的宠物护理平台——新瑞鹏宠物医疗集团（简称：新瑞鹏）。

成立于2013年的新瑞鹏，曾先后获得达晨财智、高瓴资本、中金公司、腾讯投资、雀巢等多家明星资本的投资。有资本保驾护航，新瑞鹏滋生出更大的野心，不断通过投资并购的形式迅速扩张壮大。

2019年至2022年，新瑞鹏累计收购1290家宠物医院。截至2022年末，已累计拥有23个宠物医院品牌，1891家宠物医院，覆盖31个省份和113个城市。

不过，这个由资本一手催熟的宠物帝国，却没有起到行业带头作用，丑闻不断。

2023年1月，新瑞鹏曾向美国证券交易委员会递交申请文件，计划在纳斯达克挂牌上市。但在此期间，新瑞鹏旗下宠物医院遭曝出“医生虐猫”事件，最终其上市进程也石沉大海。

如今，翻阅各大社交媒体平台，有关新瑞鹏旗下宠物医院的“吐槽贴”已是数不胜数。

资本催熟的超级巨兽

回顾新瑞鹏的发展历程，最早可追溯至1998年，于深圳罗湖成立的瑞鹏宠物医院。

实际上，在初创时期，瑞鹏宠物医院发展较为缓慢，直至2014年才走出广东进驻湖南市场，同年9月瑞鹏完成首轮天使轮融资。2015年，瑞鹏继续北上进驻上海，同年12月又获得达晨创投的A轮投资。

2016年，瑞鹏宠物医院收购宠物护理品牌美联众合，攻下华北市场，并在同年成功挂牌新三板，成为彼时中国规模最大的宠物连锁医院。虽已有十余年的历史积累，但彼时瑞鹏旗下医院总数不足70家，与后来近两千家医院规模尚不可相提并论。

命运的齿轮在这时候发生转变。高瓴资本以黑马之势闯进宠物行业，并为此特意设立专注于宠物行业的投资平台瓴域集团。

背靠雄厚资本，瓴域集团开启跑马圈地模式布局宠物产业生态链，迅速后来者居上。也是在这个时候，高瓴向瑞鹏抛出橄榄枝。2018年3月，高瓴张磊向瑞鹏创始人彭永鹤提出合并邀请。

此时的彭永鹤似乎意识到：想要撬动一个传统行业的整体改变，需要一只空前的巨兽。

在谈话后，瑞鹏果断摘牌新三板，与高瓴达成战略合作，并与高瓴所投资的超700家宠物医院进行整合重组。就此，由中国两大宠物医疗巨头组成的超级巨兽——新瑞鹏就此诞生。

搭上快车道的新瑞鹏，此后又获多轮融资。

其中，2020年9月，新瑞鹏完成由腾讯领投，碧桂园创投、雪湖资本等机构跟投的数亿美元融资，彼时新瑞鹏的估值或已达近300亿元。

此外，在赴美IPO前一个月，新瑞鹏又获得来自雀巢集团的战略投资，并表示雀巢普瑞纳将与新瑞鹏开展战略合作，协同深耕中国宠物市场。

截至最后一版招股书，高瓴资本是新瑞鹏最大股东，持股比例达35.8%，新瑞鹏董事长彭永鹤持股比例为31.8%。

可见，不论是估值水涨船高，还是未来能够成功赴美上市，高瓴或都成为最终赢家。

重资产激进扩张埋下隐患

注入资本血液后，新瑞鹏加速投资并购的扩张模式。招股书显示，自2019年起，新瑞鹏3年间累计收购1290家宠物医院。截至2022年末，新瑞鹏已累计拥有1891家宠物医院。

在这个过程中，新瑞鹏的业务结构也发生改变，由医疗、美容延展至整个宠物产业链生态。

目前，新瑞鹏以宠物护理服务（包含医疗救治、护理美容）、供应链服务和本地服务为三大业务支柱，此外还拓展了第三方诊断、兽医再培训、营销服务和营销即服务等多业务领域。

新瑞鹏帝国不断壮大。2020年至2022年，新瑞鹏营业收入由30.08亿元增至57.40亿元，年复合增长率达38.14％。其中，宠物护理服务营收占比超5成，为主要营收来源。

根据弗若斯特沙利文的数据，就2021年和2022年的医院数量和宠物护理服务收入而言，新瑞鹏是中国最大的宠物护理平台，也是全球第二大宠物护理平台。

攻城夺地的重资产模式，确实让新瑞鹏在短时间内成为行业“巨兽”，但也让其渐渐陷入“规模陷阱”中。