海天味业：前景并非一片大好 买方与卖方观点不一致(2)

从产品价格的角度来说，海天的酱油业务并无太大的上升空间。根据东北证券的研究述说，酱油业务上一轮的产能扩张从2010年开始，直至2018年释放完毕，酱油产量从94万吨增加至185万吨。这段时间也是海天味业业绩高速增长的阶段，但在过去10年间，海天的酱油单价从2822元/吨下降到2696元/吨，降幅达到4.5%。海天的酱油产品定位于中低端，是大众化的产品，未来价格的增长幅度也是非常有限的，所以依靠价格驱动业绩增长不太可能。