A股市场刚建立时只是为国企融资服务，但那只是对股市作用的片面理解。一个宝钢上市、农行上市的确帮助融资几百亿，可是那些只是融资事件，没有能够激发社会的创业创新激情，因为大家都知道那些企业是国家办的、不是孙挺王宏个人能够模仿复制的。而腾讯的上市、诺亚财富的上市，人们关注的不是这些公司融资多少，而是谁和谁因此又成为了亿万富豪、谁和谁又是如何创业致富成功的，这些公司上市融资多少对社会的意义不大，但这些公司背后的个人奋斗故事对社会的意义才重大。所以，股市的意义在于通过具体成功故事，给社会提供榜样，激发创业创新。
股市还有其它价值吗？当然有。华为没有上市，它的股东包括任正非等7万多员工，股东面的确已经很广泛。华为盈利非常多，所以谈不上融资需要，而且即使需要资金，银行会抢着给它贷款。这是目前的格局。
如果华为上市发行股票，一方面7万多华为员工可以出售一些股权，用得到的资金买各种保险、养老金、股票和基金，去重新安排自己的理财组合，更好地配置风险结构；另一方面，社会上一亿或者更多的投资者就有机会把钱从银行取出、购买华为股票，分享华为增长的好处，也能更好地配置自己的理财组合。从融资角度讲，华为上市并没有真正融到新资本、也不需要融资，企业一切照常，但是，任正非和7万多其他华为股东跟一亿多中国股民、机构投资者做了一次大置换，重新配置了每个人的理财结构，使各户各家的风险结构得以改善。
也就是说，即使股市没有帮企业融资，它的价值也很大，为企业和社会提供重新配置投资和风险的手段，让人们更好地规避自家未来的收入风险与消费结构，提升社会的整体福利与幸福。这也是为什么在美国和其它发达国家，社会上几乎没有人去关注股市到底帮企业融资多少，即使一年里没有新公司上市融资，也没有太多人怀疑股市与其它资本市场的价值。我们不能忽视股市的这种风险配置功能。
股市还有一类极重要的作用，那就是为整个经济和社会提供价值评估信号。股市通过连续交易让股价实时反映相关信息，让一些行业的股价上涨、同时让另一些行业的股价下跌，以此来帮助人们更清楚地判断哪些行业、哪类项目更受投资者欢迎、更有投资价值。尽管创业投资、私募股权投资、房产创业投资等等并非明确与股市直接相关，但所有这些投资与创业的选择都间接受股市发出的信号所影响。因此，即使股市融资本身有时很少，股市发出的信号也会对整个经济举足轻重，这也是证券市场的重要角色。
股市融资量不是衡量证监会业绩的关键指标，更不是唯一指标。监管部门的重心还是要聚焦围绕证券的发行与交易的制度环境，包括规则的公平、公正、公开地执行。只要这些做好了，股市的融资功能、对未来定价功能、收入与风险配置功能、对经济行业的信号功能都会水到渠成。
所以，有关股市：第一，帮企业融资是股市的重要功能之一，但不是最重要功能，更不是唯一功能。企业通过股市融资不管多少，股市照样不能缺；其次，激发创业创新是股市的最重要功能之一。股市通过对公司的未来收入流提前做定价，现在就把一个个创业者的成就用财富数字表现在社会眼前，给年青人和儿童们展示一个个活生生的创业榜样，激发创业热情，催生创业创新文化；最后，给社会各群体和家庭提供配置未来收入与风险的工具是股市的另一个最重要功能。华为虽然不缺资金，但它的上市可以大大改善员工们和社会不同群体的收入与风险配置空间。股市的定价信号对全社会经济资源的跨行业、跨企业配置至关重要，这也是为什么真正的市场经济缺股市不可为。虽然股市的多种功能显而易见，但人们还是偏爱以融资量来评估股市、评价证监会的作为。为什么恶习难改呢？深层原因在哪？
