大消费板块全线反弹 存眷苏醒逻辑四大主线

11月首个交易日，大消费一扫10月颓势，餐饮、旅游、机场、酒类、食品等各分支迎来全线爆发。“股王”贵州茅台在10月创下历史次差表现后放量大涨8.3%，创近13个月最佳表现;顺鑫农业、酒鬼酒、海南椰岛集体涨停;君亭酒店、宋城演艺、金马游乐涨超10%;中国中免尾盘封板，白云机场、上海机场双双大涨8%，春秋航空、吉祥航空均逼近涨停。

消息面上，世界最大单体免税店cdf海口国际免税城10月28日开业首日业绩6000 万元;中免线上商城独立访客则达到200 万人，创历史新高;海南11家离岛免税店10 月28 日单日销售总额超7 亿元，创历史新高。“海口免税城的开业有望催化赴岛客流加速恢复，高端品牌矩阵促进公司高质量扩容，利好消费回流趋势延续，叠加海南免税消费券发放以及开业期间优惠活动，有望进一步催化海南离岛免税复苏。”东亚前海证券研报分析称。

多家航空公司日前宣布部分恢复并加密多条国际航线，总量较换季前增加1倍，该消息利好跨国出行，有助于旅游业复苏，预期冬季旅游市场有望回暖。澳门特区行政长官贺一诚此前表示，预计11月将恢复内地旅行团赴澳门旅游。该消息发出1小时内，澳门旅游相关搜索热度迅速上升。

另一方面，大消费板块迎来重磅基金。10月31日，全球最大消费私募巨头L Catterton(中文名“路威凯腾”)宣布，已于近日完成首只人民币基金的首次关账，该基金目标规模为20亿元。这是路威凯腾在中国首次募集人民币基金，也是第一只将重点布局中国消费早期市场的基金。

天猫“双11”预售已于10月24日正式开启，淘宝直播4小时里，即产生130个预售金额破千万的直播间。光大证券认为，近期消费仍将维持弱复苏的态势，但从估值角度看，部分零售龙头已处于估值底部区间，具有一定长期投资价值，建议投资者关注。

据国金证券分析，三季度主动型基金依然保持高仓位，食品饮料、医药生物板块继续明显超配，分别为7.8%、2.1%。

国金证券认为，市场风险已大幅释放，估值处于底部位置;重心转移到辨别竞争优势突出的公司，布局未来超额收益;后续值得期待的有政策放松、PPI-CPI剪刀差收窄、受损行业反转等利好。当前时点建议看长做短，注意季度周期内的下行风险，重点发掘估值和增长错配的优质标的，建议关注高端及次高度白酒、啤酒、医美、化妆品、生猪养殖。