HODL 仍然是目前市场的主旋律？

摘 要：本周链上交易量和费用都达到了历史新高，比特币和以太坊的链上数据都表明，随着加密货币交易越来越成熟，并且网络影响力越来越大，加固了持有这两种资产的信念。

市场概况

比特币价格本周从低点反弹，开盘价为49,077美元，最高价达为58,396美元。随着最大的稳定币Tether铸造量达到了一个新的ATH，稳定币的增长仍在继续，每周供应量增加了14.8亿美元，增加了对加密货币法定货币的地位和需求。

比特币和以太坊的链上数据都表明，随着加密货币交易越来越成熟，融易新媒体，并且网络影响力越来越大，加固了持有这两种资产的信念。随着gas价格的下跌和交易量的增加，特别是在以太坊涨价之后，以太坊链的交易量显着增长。

稳定币供应产生了新的高峰

稳定币已成为整个行业的基础资产和首选基础交易对，提供了全球可访问的和以加密货币为基础的法定货币锚定币。对最大且中心化发行的稳定币Tether（USDT）的需求在本周创下了新的历史新高。

Tether的未偿债务供应本周增加了14.8亿美元（+ 3％），达到超过517.8亿美元的铸造总供应量。

SDT流通供应实时图表

最近的稳定币流入使稳定币供应比率（SSR）下降到13.4，接近历史最低点9.6。由于稳定币供应量与比特币估值的增长成正比，因此SSR在2020年和2021年一直持续较低。

SSR值低且下降，表明相对于比特币市值，全球稳定币供应量正在增加。随着稳定币总供应量的增加，这表明加密货币本钱的“购买力”增强了，可以迅速交换并交易到BTC和其他加密货币资产中

稳定币供应比率实时图表

加密货币的成熟度

比特币成熟的现象（HODLed加密货币的成熟化）已经在前几周进行了讨论，我们注意到，超过155天的比特币被重新分类为长期持有人（LTH）比特币。

注意：155天前是2020年11月上旬，价格从$ 16k上涨至$ 18k盘整，然后打破了上一个周期的历史新高。

我们可以使用Realized Cap HODL波观察各个年龄段加密货币比例的这些变化。此度量标准将显示随着比特币的成熟或花费在不同年龄段中而增加的色带厚度。我们可以在下表中看到，从2020年11月开始，从1周龄到6个月龄的比特币比例一直在增长。这些是在早期牛市中积累的加密货币，此后一直处于休眠状态（蓝色箭头）。

目前，特别是3m-6m的年龄段正在膨胀，这表明许多加密货币已接近155天长期持有人门槛，表明强烈相信HODL

已实现的上限HODL Waves实时图表

我们可以通过查看LTH净头寸变化指标来确认此观察结果，该指标显示了过去一个月中超过155天年龄阈值的加密货币数量。由于4月8日到期的加密货币数量超过了花销的数量，该指标本周达到了6个月的新高，为96.5k/BTC

LTH净头寸变化实时图表

在一段时间的净分配和支出之后，LTH持有的BTC的总供应量也开始呈上升趋势。这一指标进一步强化了，比起LTH为实现利润而卖出的加密货币，更多的加密货币仍处于休眠状态，并且被强力手进行了HODL处。

LTH总供应量实时图表

作为对最近的比特币更正和HODLer信念的最后说明，在最近一次更正中，获利的UTXO数量下降至90％，这是该牛市的最低值。这表明在校正的底部$ 47k，所有UTXO的10％以上处于亏损状态。这与2017年牛市中的大多数主要调整相吻合。

尽管下降是造成加密货币供应亏损最严重的因素，但长期持有者似乎并未受到波动的影响。

实时利润图表中的UTXO百分比

以太坊供应动态

在以太坊链上，我们可以使用类似的工具（如HODL波）来评估ETH代币的年龄，同时还要考虑与以太坊网络相关的细微差别。

比特币作为价值存储有一个主要的应用，然而，以太坊代表了一个更为活跃的金融生态系统，长期持有者还可以在智能合约和应用程序中外部署其HODLed代币。因此，ETH休眠和年龄只是等式的一部分。