一文读懂各类稳定币：USDT、DAI、FEI、Basis Cash、ESD可视化全解析(3)

ESD 的创新是将 "股份 "代币与 "稳定币 "代币融合。这意味着稳定币如果被抵押，会产生更多的稳定币。正如你可能猜到的那样，这导致稳定币变得非常不稳定，并远离挂钩汇率，有时高达 2.00 美元，有时跌到  0.20 美元以下。

到目前为止，纯 「Seigniorage Shares」类型的稳定币都普遍失败，许多 Basis 和 ESD 的仿盘（如DSD）都遭遇了同样的命运。这至少告诉我们，稳定币的设计真的很重要。这些插图应该可以帮助你理解，为什么「Seigniorage Shares」在信心危机面前如此脆弱。

写在最后

在 DeFi 发展的早期，许多人认为，去中心化的稳定币从根本上是不成立的。现在看来，这个结论太草率了。某些设计确实看起来还不错，进步空间还很大。

但有一点是肯定的：你不应该仅仅因为一份白皮书，就坚持认为一个去中心化的稳定币会更强大。你要自己想一想，该稳定币要怎样才算稳定。如果你感到困惑，可以试着把原理梳理清楚，画成图表，至少对我来说，这很有帮助。