“蔡皇”复刻出一个诺安成长？诺安积极回报年内收益率高达47%

曾经以重仓半导体一战成名的蔡嵩松正在复制诺安生长的业绩古迹。Wind数据显示，蔡嵩松2022年8月20日接任的诺安努力回报，本年以来收益率高达47.14%，在全市场的主动权益类产物中位列第一。

而体量靠近250亿的标杆性产物诺安生长本年以来业绩为11.89%。

蔡嵩松“掌舵”后，将诺安努力回报殽杂的重仓股迅速调解为半导体板块个股。

果真数据显示，停止2022年四季度末，该基金重仓了中微公司（688012.SH）、北方华创（002371.SZ）、卓胜微（300782.SZ）、麒麟信安（688152.SH）、芯源微（688037.SH）、概伦电子（688206.SH）、芯原股份-U（688521.SH）、卓易信息（688258.SH）、寒武纪-U(688256.SH)、沪硅财富-U（688126.SH）等半导体个股，前十大重仓股合计占比为79.02%。

受益于这一波ChatGPT行情，上述多只个股在2023年实现上涨。Wind数据显示，停止3月24日，芯源微、中微公司、麒麟信安、芯源微、概伦电子、卓易信息、沪硅财富-U的年内涨幅已超20%，而芯原股份-U、寒武纪-U的年内涨幅则别离达110.8%、235.4%。

表：诺安努力回报持仓明细（标红为新增）    来历：季报数据  界面新闻研究部

蔡嵩松自2022年8月起经受这只产物，在蔡嵩松经受前，该产物A/C份额在2022年的收益率别离为-13.86%、-7.98%。从局限来看，由于有诺安生长珠玉在前，该基金并没有引起投资者的留意。在蔡嵩松经受后的2022年三季度末，该只基金的局限为1.28亿元，停止2022年尾，该产物的局限为0.7亿元。

不外，本年以来生猛的业绩好像再次让不少投资者重燃对蔡嵩松挖苦的热情，“传闻你又火了”、“羡慕车上的伴侣，存眷得晚了！这也太锋利了吧！”、“太牛了”……更有戏言称，“蔡皇重回了王座”。

而对付蔡嵩松来说，这一幕似曾领会。2019年，他打点的诺安生长因为重仓半导体而斩获95.44%的收益。随后，粉丝和资金继续不停。数据显示，诺安生长的局限从2019年尾的66.97亿元一跃打破百亿大关，到达了108.48亿元，随后继承高歌猛进，最终在2020年尾局限到达了327.76亿元。也就是说，仅仅2020年一年的时间，基金局限暴增260.79亿元。

数据显示，蔡嵩松是2019年2月份接任诺安生长。接办后，他对付基金的持仓举办了大幅调解，对付中国长城（0000066.SZ）、海潮软件（600756.SH）、兆易创新（603986.SH）等新调入的重仓股举办了大手笔买入，持仓占比别离为9.86%、9.44%、9.23%，均靠近单只个股持仓不得高出基金资产10%的顶格红线。

Wind数据显示，2020-2022年，诺安生长的年度回报率别离为39.1%、22.5%、-40.04%。

迅速长成巨无霸后，诺安生长的持股会合度进一步晋升，2020年-2021年，每个季度的前十大重仓股合计占比均在70%-80%之间。以2020年四季度为例，前十大重仓股中，有6只个股的持仓占比在9.5%以上，合计占比也到达了84.08%。

表：诺安生长2020年4季度重仓股明细    来历：每天基金网

如此极致的持仓，也让基金的净值走势泛起“过山车”般较大的颠簸。2021年一季度，基金的收益率为-11.39%，而到了二季度，基金的收益率又飙回39.49%。

持仓高度会合，重仓单一板块犀利斗胆，这种光鲜的“蔡式气势气魄”背后，存在着许多隐患。

前海开源首席经济学家杨德龙认为，从恒久来看，芯片半导体板块具备必然的设置代价，出格是具有焦点技能、焦点竞争力的行业龙头企业，这类企业的投资代价较高。但对付没有业绩支撑、纯观念性的半导体个股，则大概有必然的风险，需要投资者留意。而投资芯片半导体的基金，由于生长股涨跌较快，存在较大的颠簸风险，因此发起投资者在投资这类基金时也要留意涨跌风险。

2022年4月份，证监会宣布《关于加速推进公募基金行业高质量成长的意见》，在出力晋升投研焦点本领方面，要求基金打点人构建团队化、平台化、一体化的投研体系，扭转太过依赖“明星基金司理”的成长模式，融易新媒体，要求基金打点人 引导投资者存眷恒久投资业绩、代价投资、理性投资，制止“盲目跟风追热点”。

对付诺安基金而言，蔡嵩松无疑是一场最亮眼的手刺。可是如何均衡“蔡式气势气魄”和投资者好处，仍是诺安基金需要答复的问题。