为何中小券商资管未现身公募牌照争夺战？50亿权益规模成“拦路虎”

没有成本雄厚的股东支持，没有行业头部的策划局限，中小券商资管们靠本身攻击公募牌照可谓是难上加难，权益产物局限更是成为一大“拦路虎”。

2022年5月，证监会宣布《果真召募证券投资基金打点人监视打点步伐》（以下简称《步伐》）及其配套法则，券商资管正式迎来了“一参一控一牌”的时代。在继承僵持基金打点公司“一参一控”政策前提下，适度放宽公募持牌数量限制，答允同一团体下证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资管机构申请公募牌照。

转眼之间，间隔新规出台已已往近10个月，除了本年1月份期间，招商资管、广发资管两家头部公司被证监会吸收关于公司《公募基金打点人资格审批》的质料，中小券商资管暂无身影。

个中的重要原因在于，禁锢对申请公募牌照的券商资管子公司有明晰的权益产物局限要求。

《步伐》第十四条第三款划定，其他资产打点机构申请公募基金打点业务资格，该当具备3年以上证券资产打点履历，打点的证券类产物运作类型稳健，业绩精采，未呈现重大违规行为可能风险事件。

所称“证券资产打点履历”，是指其他资产打点机构最近3年季均证券资产打点局限不低于100亿元，融易新媒体，个中权益类证券资产打点局限不低于50亿元。

某券商资管业内人士向界面新闻记者暗示，“权益类证券资产打点局限不低于50亿元”的要求恐将对券商资管申请公募牌照出格是中小局限券商资管造成较大障碍。

“资管新规实施以来，权益类产物局限的增长主要会合在公募基金和私募基金，而券商资管的权益类产物局限一连萎缩，成长颇为低迷，新发权益类产物的数量占比不绝下降，2022年占比仅5%阁下。如从刊行局限来看，占比将进一步低落。”上述人士称。

Wind统计数据显示，在2022年创立的1991只券商集公道工业品中，股票型荟萃伙管打算有106只，占比5.32%；殽杂型荟萃伙管打算有232只，占比11.65%；债券型荟萃伙管打算有1417只，占比71.17%；FOF荟萃伙管打算、国际(QDII)荟萃伙管打算和另类投资荟萃伙管打算共有236只，占比11.85%。

上述业内人士阐明，券商资管权益类产物的成长倒霉受多方面因素影响，一方面券商资管权益类产物投资门槛较高，投资者需切合及格投资者要求且投资金额需为100万元以上，另一方面礼貌要求权益类产物股票仓位需在80%以上，固然产物定位为私募产物，但打点人无法像私募基金一样举办机动的仓位打点，产物净值颠簸大，造成客户投资体验整体欠佳。

总结来看，该人士认为，对付中小局限券商资管而言，面对存量权益类产物局限不绝下降、新发产物局限不敷的近况，恐难以到达50亿的局限要求。

所谓“关关惆怅关关过，前路漫漫亦灿灿”，中小局限的玩家们并没有选择“躺平”。一方面不绝培养新的业务增长点，另一方面多线路成长，诡计弯道超车。

安信资管方面先容，尽量对付券商资管而言，固收业务是传统强项；但在公司恒久培养与孵化下，安信资管权益投资产物线成长势头精采，FOF、权益、量化各产物线都可圈可点。

不只如此，安信资管深入投研一体化建树。在查核上，公司垂青研究员对投资司理、对公司的实际孝敬，对实战要求较高；僵持“深度研究，代价投资，绝对收益，长线查核”，注重回撤控制，淡化短期业绩排名。权益团队“中小盘代价”气势气魄产物线的异军突起，正是得益于此。

德邦资管暗示，颠末多年筹办，德邦资管于2021年下半年启动FOF产物，今朝已机关多计策资产设置型和单计策东西型等多条产物线。停止本年2月，公司FOF局限较年头已翻倍。2023年，德邦资管将在固收、权益、衍生品、FOF等偏向加大投研力度，并重点打破公募REITs业务，努力摸索公募REITs业务新机会。

另一方面，券商们争相创立资管子公司以钻营公募牌照的潮水中，另有名额的券商开启公募基金股权“买买买”模式。

国联证券（601456.SH）去年4月末公布拟出资10亿元设立全资资产打点子公司，本年2月末收到证监会反馈意见。但公司对公募业务已急不行耐，在此之前，2月7日，国联证券公布拟耗资29.49亿元收购中融基金100%股权。不外，由于上海融晟投资有限公司持有的中融基金剩余24.5%股权一直未能解押，国联证券收购中融基金的股权比例降为75.5%。

2月24日，中泰证券（600918.SH）告示，公司于2022年7月12日召开董事会，同意公司受让齐河众鑫投资有限公司持有的万家基金11%股权，生意业务订价为2.896亿元。克日，万家基金已完成了工商改观挂号等须要手续。公司持有万家基金股权的比例改观为60%，万家基金成为公司的控股子公司。而旗下资管子公司中泰证券资管已于2017年得到公募牌照。