医药行业利好不断 把握中医药、创新药、医疗器械这三主线上行周期(2)

　　公司作为现代中药领军者，核心品种稳健成长，产业结构持续优化。根据统计，公司中药用于缺血性心脏病市场排名中复方丹参滴丸2022年市场份额排名全国第一，中药用于头痛/偏头痛市场排名中养血清脑颗粒（丸）2022年市场份额排名全国第一。光大证券指出，公司不断加大研发投入，研发费用率从2019年的2.9%快速提升至2022年的9.82%。截至2022年底，公司已拥有92款在研产品，包括41款1类创新药，39款已进入临床试验阶段，24款处于临床II、III期阶段。2023年三季度公司陆续获批2个1类生物药的临床试验，分别是针对晚期恶性实体瘤的STRO-002注射液和用于非酒精性脂肪性肝炎的B1344注射液。此外，未来随着医药商业板块的剥离，公司资产结构将进一步优化。

　　云南白药(000538)

　　公司是国内中药企业优势企业，白药系列核心产品取得高速增长。普药产品中，感冒类独家产品“伤风停胶囊”单品过亿，风寒、风热感冒颗粒深受广大消费者认可；清热解毒类蒲地蓝消炎片、黄连上清片合计近3亿，同品零售市场份额第一；妇科类宫血宁胶囊、天紫红女金胶囊医疗获机构主力推荐，妇炎康片与头部连锁战略合作；儿科类小儿宝泰康颗粒单品过亿，同品市场份额第一。同时，围绕三七等云南地道药材，公司打造系列植物补益类特色产品，三七参蜂口服液增长超过100%，产品特色明显，市场认可度不断提升。在个人护理领域，口腔护理、养元青品牌产品逆势增长，牙膏市场份额突破24.4%，继续保持市场份额第一。

　　B 创新药

　　纳入医保市场扩展

　　大单品迎来黄金放量期

　　全球各大药企近期发布三季报，大单品迅速放量带动业绩提升，商业化想象空间逐步打开。国内来看，国产创新药大单品迎来黄金放量期。上海证券分析师邓周宇指出，创新药大单品的迅速放量体现了创新药极具爆发力的成长属性，同时也验证了创新药极具想象力的商业化空间。借鉴海外创新药企的成长路径，大单品带来现金流以及市值提升，反哺临床研发，在相关疾病治疗领域构建产品组合，把该领域治全治透治好，不断巩固护城河，这个发展阶段的创新药企极具投资价值。

　　消息面上，2023年7月21日，国家医保局正式公布《谈判药品续约规则》，对常规目录管理、简易续约和重新谈判三种谈判药品续约形式进行了进一步的更新和细化，续约规则更加清晰明确，政策的可预期性增强，有利于创新药稳定放量。开源证券分析师余汝意指出，医保谈判的流程科学合理，在提高具有临床价值的创新药品可及性的同时，有助于稳定医保管理工作，促进医保基金作为国内医疗保障基本盘的长期健康稳定发展，也有利于国内医药行业可持续性的创新发展。

　　中国创新药出海近期好消息频出，虽然拓展海外市场虽然会面临一定的挑战，但是由于海外的市场空间较大，出海仍然是中国创新药企业发展的重要战略方向。中银证券分析师刘恩阳表示，整体来看，创新药出海为中国药企带来新的增长机遇，同时对于药企的研发能力、经验、综合实力等都提出了较高的要求。在创新药出海方面，建议关注在研发方面实力较强的大型综合药企，建议关注恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、百利天恒、迈威生物、迪哲医药、三生国健。

　　潜力股精选

　　恒瑞医药(600276)