中信建投：推动设备更新、以旧换新 稀土永磁电机上下游受益(2)

　　据SMM，本周工业级碳酸锂报价为10.04万元/吨，较上周上涨6.2%，电池级碳酸锂报价10.89万元/吨，较上周上涨6.2%，电池级氢氧化锂粗粒报价为9.38万元/吨，较上周上涨5.6%，电池级氢氧化锂微粉报价为9.97万元/吨，较上周上涨5.3%。

　　供给端：锂盐厂家陆续开工，江西地区部分厂家因环保因素影响暂停开工，融易新媒体消息，同时部分大厂例行检修，江西地区本周产量有所下滑。盐湖工碳3月有放货预期，交易所仓单不断注销出库，现货市场流通并不紧张。澳矿非洲矿陆续到港，碳酸锂产量有所提升，氢氧化锂供应逐渐向宽松过渡。当前，锂盐原料供应紧张逐步缓解，且由于氢氧化锂本身性质导致厂家不会过多生产，以单定量仍为厂家生产主旋律。

　　需求端：3月下游排产环比有10%以上的增长，需求有一定的恢复但不强劲。目前碳酸锂价格处于高位，正极材料厂并不接受当前的高价，且1月下游已有补库行为，这可能会抑制进一步的采购需求，因此需求可能并不会有明显的改善。本周三元材料产量相对较上周上扬。一季度接近尾声，三元材料排产增加，为二季度刚需补库，市场需求总体低迷态势有所提振。对于3月市场，主流企业供给端减量幅度预计存在差异，多数头部企业减量幅度预计在15%左右。

　　根据乘联会数据，2月1-29日，新能源车市场零售40.1万辆，同比下降9%，环比下降41%，今年以来累计零售106.9万辆，同比增长39%；2月1-29日，全国乘用车厂商新能源批发44.1万辆，同比下降11%，环比下降37%，今年以来累计批发112.3万辆，同比增长27%。

　　镍：LME镍价上涨1.3%，库存增加0.3%

　　本周LME镍价为17990美元/吨，较上周上涨1.3%；上期所镍价为138480元/吨，较上周上涨1.03%。本周SHFE镍库存1.90万吨，LME镍库存7.36万吨，合计库存9.26万吨，较上周增加0.3%。本周高镍铁主流成交价格960元/镍，较上周下跌5元/镍；低镍铁市场主流成交价4150元/吨，较上周持平。电池级硫酸镍价格2.85万元/吨，较上周上涨640元/吨；电镀级硫酸镍价格3.34万元/吨，较上周持平。

　　供给端：印尼镍矿石交易价格较政府规定的最低销售价每吨溢价超过7美元，使生产成本每吨增加约700美元，这将大大缓解其他地区矿商和冶炼厂的压力，由于印尼大量的低成本生产使他们失去竞争力，许多矿商和冶炼厂都在考虑停产。本周印尼镍铁冶炼厂维持减产状态，印尼铁回流至国内数量下降，国内多数国内铁厂维持亏损状态，在长期亏损下部分铁厂停产，在海内外镍铁呈现减产预期，供给端出现偏紧态势。本周硫酸镍炼厂开工率持续回升，目前市场资源相对紧缺，且下游需求预期增加，本周MHP价格未有下调，炼厂开工积极性增强。

　　需求端：国内主要镍矿进口国菲律宾雨季结束后出口量或正常走高，目前下游铁厂多以观望为主。本周镍铁需求较上周有所回暖。受印尼镍铁冶炼厂减产影响，印尼铁回流至国内数量下降，从而部分钢厂进行刚需采购，但目前处于不锈钢行业的淡季，终端市场需求不振，现货价格有所下跌，钢厂多刚需采购，采购多集中在低价资源。三元材料下游市场订单开始预期回暖，部分企业进行原料备库，硫酸镍需求较前期转暖，市场询价氛围升温，需求走强。

　　稀土&磁材：稀土价格涨跌互现

　　本周稀土价格涨跌互现。轻稀土方面，氧化镨钕价格35.35万元/吨，较上周价格下调2.21%；中重稀土方面，氧化镝价格184万元/吨，较上周价格上调1.66%；氧化铽价格527.5万元/吨，较上周价格持平。