一致看多，年度级别上涨行情将至？券商中期策略会密集来袭，中金等最新研判来了

6月，一大波券商中期策略会密集来袭。就在上周，中金公司、国金证券举办了中期策略会。

从各券商近期发布的股市中期策略报告来看，包括中信证券、海通证券在内的多家头部券商明确看多下半年的A股市场。

海通证券认为，下半年A股资金面和基本面或迎来积极变化，市场中枢有望再上新台阶。中信证券也明确表示，2024年下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点，政策起效与盈利质量改善是主驱动。

6月12日至14日，中金公司及国金证券分别在上海、深圳举办了2024年中期策略会。

在中期策略会上，中金公司研究部首席国内策略分析师李求索称，今年投资者预期最为悲观时期可能已经过去，2月份以来的修复行情虽有波折但仍有望延续，继续维持全年节奏上前稳后升的判断。行业配置上，李求索建议向内求稳定，向外寻超额。

“今年以来市场回归龙头风格，高股息、资源品和出海链相关行业成为交易主线。展望下半年，我们认为在国内增长预期继续企稳、资本市场改革强化股东回报等背景下，大盘占优风格趋势有望延续，价值风格或继续优于成长。”李求索称。

究竟配置上，李求索建议未来3—6个月重点关注三条主线：一是基本面稳定、具备分红能力和意愿的高股息板块，关注动力煤、石油石化、高速公路等。二是受益于外需好转的出口、出海领域，以及全球定价的资源品，结合海外部分产业领域的周期性改善，建议关注白色家电、家居、轮胎；出海链对应相关行业海外渗透率提升带来的新成长机遇，建议关注商用车、工程机械、游戏等。此外，黄金、铜等全球定价资源品的高景气在下半年有望持续。三是行业预期有望改善、具备较高业绩弹性的领域，如受益于周期修复和技术进步的电子半导体，政策指引下供需格局有望好转的锂电等新能源板块，电力、燃气等公用事业的改革和涨价预期也值得关注。

展望2024年后市行情，国金证券策略首席分析师张弛认为当前处于“政策底End——市场底”期间，A股市场波动率将大概率上升，甚至有“二次探底”可能，其间市场波动率上升幅度将取决于政策落地节奏、力度及其效果。

张弛表示，“市场底”之前，以贵金属+银行+高股息等大盘价值“防御”为佳，风格偏大盘价值。“市场底”之后，尤其叠加“回购潮”驱动，中小盘成长风格将明显占优。此外留意央国企并购，传统周期类受益，叠加“过热期”将会有更佳表现。

面对当前国内经济发展态势，国金证券首席经济学家赵伟认为，年初以来的经济指标指向经济正处于温和复苏的初期阶段。稳增长政策效果已有显现但不突出，货币金融对经济影响减弱，财政支出成为修复节奏主导；同时，多项政策密集出台，政策稳增长、促转型、推动高质量发展的信号明确。中期来看，我国经济换挡仍未完成，新旧动能切换仍需政策助力，产业政策或进一步加快出台，以培育新质生产力为抓手，实现全要素生产率大幅提升。

展望后续改革政策，赵伟认为，服务于高质量发展的改革主线可能从现代化产业体系建设、市场经营主体改革、建设全国统一大市场、人口高质量发展、财税体制改革、金融强国建设等六大方面展开。

券商中国记者注意到，近期，多家券商的下半年投资策略集中发布。包括海通证券、中信证券在内的头部券商明确看多A股。

6月10日，海通证券策略首席分析师吴信坤发布2024年中期股市展望报告。吴信坤认为，今年2月初A股或已筑底，2月初以来上涨是底部第一波反弹，当前市场正处基本面验证的蓄势阶段。展望下半年，资金面和基本面或迎来积极变化，市场中枢有望再上新台阶。结构上，基本面更优的白马或是中期主线，重点关注中高端制造及科技领域。

吴信坤表示，随着政策落地见效推动宏微观基本面改善，企业盈利复苏支撑A股中枢上行，市场中期主线将逐渐明晰，低估低配、业绩弹性更大的白马板块或将占优。究竟领域来看，关注优势不断增强、业绩落实性高的制造板块。第一，中高端制造需求空间广阔，景气度有望延续。过去一段时间，对中国出口贡献最大的就是以“新三样”为代表的中高端制造，此外还包括家电、船舶等制造品。第二，科技制造有望引领新质生产力发展，关注消费电子、半导体、数字基建、AI应用等。