美联储决议前瞻：“两堵墙”正困死鲍威尔 今晚的大结局已注定？

　　美联储将于北京时间周四凌晨2点公布11月利率决议，美联储主席鲍威尔则将按惯例在凌晨2点30分召开会后的新闻发布会。

　　从金融市场在本周伊始的预期看，今晚似乎是年内最为人所不重视的一个美联储议息夜。债券市场的投资者在周初就扬言，美国财政部周三发布的季度再融资计划，是当天比美联储决议更为重磅的消息面风险事件；而美股投资者也认为，今晚美联储决议对美股走势的影响，未必及得上周四盘后公布的苹果财报。

　　造成市场刻意淡化今晚美联储决议重要性的原因，其实并不难理解。

　　在债券市场上，今秋这场美债“抛售风暴”的源头，已经逐渐从利率“更高更久”转变为了美国政府大肆举债下供需失衡的担忧，期限溢价的攀升成为了近来美债收益率破5%的主要推动力。而在股市方面，投资者眼下最为担心的也是科技巨头们的最新业绩是否能证明它们的高估值合理。事实上，上周美股的大跌很大程度上便要归因于于特斯拉和谷歌在业绩公布后次日所录得的近10%的单日重挫。

　　当然，在这些外因背后，对于今晚的美联储决议，业内之所以难以打起十二分精神，一个原因也在于——留给美联储辗转腾挪的政策余地，其实已经很小。

　　所有市场人士当前都预期，美联储今晚将把联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%的高位不变，这也将是美联储继9月之后，连续第二次会议暂停加息。

　　自9月会议后的将近六周时间里，归总起来，美国经济和金融市场上有两件大事，其实最能影响美联储在今晚这个议息夜的态度：

　　第一件事是金融环境的大幅收紧——“代表作”是30年期和10年期美债收益率的先后升破5%，而包括美联储官员在内的许多业内人士也由此认为，最近的收益率飙升可能已起到相当于美联储加息的效果，这降低了本次会议加息的必要性。

　　第二件事则是美国经济数据的持续火热——“代表作”是美国第三季度GDP折合成年率的增幅超预期攀升到了4.9%。火爆依旧的经济活力，加之地缘冲突引发的油价大涨，在一定程度上加剧了业内对于若不收紧政策，通胀就不会持续放缓的担忧。

　　可以说，在过去这段时间里金融环境和经济数据的走向(起到的作用却截然相反)，就如同“两堵不断合拢的墙”，正把鲍威尔死死困在当中，动弹不得。这也是为何许多人坚信，今晚的议息夜美联储又将会在利率问题上“鹰式停顿”的原因！

　　然而问题是，一旦类似9月会议的“鹰式停顿”逐渐成为常态，即便美联储口中还不停嚷嚷着不排除进一步加息的可能，但还有多少人会相信呢？美联储9月点阵图中所蕴含的再加息一次的预言，和眼下利率市场只剩下约三成的明年1月加息预期之间的巨大分歧，其实便是最佳的注解……

　　以下是我们所总结的今晚这个美联储议息夜，投资者需要注意的事项：

　　美联储政策声明会有哪些改动？

　　由于并非是季末会议，美联储官员在此次会议上不会发布新的经济和利率点阵图预测，如此一来，美联储的政策声明将成为北京时间明晨2点时，唯一可反映利率制定委员会共识的指引。

　　目前业内人士普遍预计，官员们料将不会改变他们自5月份以来一直坚持的措辞，即继续强调加息可能性仍存。但一些细微的措辞可能出现调整。

　　美联储官员可能会修改描述近期经济状况的措辞，以反映上一季度4.9%的增长率和持续稳健的就业增长。他们很可能会指出，最近几个月经济和招聘如何走强。

　　一些分析师还认为，美联储可能承认近期金融环境收紧，并在政策声明中表明对长期美国国债收益率迅速上升的更多关注。

　　曾任美联储高级经济学家、现在是耶鲁大学管理学院(Yale School of Management)教授的William English就表示，“为了在声明中保持适当的平衡，我认为需要同时提及”更强劲的经济活动和日益收紧的金融环境。

　　但其他不少人则认为，美联储几乎没有理由去提及近期市场上的借贷成本快速上升。一个原因是，如果在受到密切审视的政策声明中引入新措辞，可能会在日后造成复杂局面。

　　前美联储副主席克拉里达便告诫称，“你不能节外生枝。”

　　克拉里达认为，让鲍威尔在他的新闻发布会上去谈金融前景的变化，而非直接在政策声明中做出一些修改，对官员们来说会更为容易。

　　鲍威尔新闻发布会有哪些看点？