中国人寿三季度净利润同比降99% 管理层释因：投资收益波动

　　10月26日晚，中国人寿保险股份有限公司（下称“中国人寿”，601628.SH）披露第三季度业绩报告。报告显示，前三季度中国人寿实现保费收入5787.99亿元，同比增长4.5%；实现归属于母公司的净利润162.09亿元，融易新媒体消息，同比下降47.8%。

　　但从第三季度表现来看，中国人寿实现归母净利润0.53亿元，同比下降99.1%。对于净利润的下降，中国人寿表示，主要受权益市场持续低位运行影响，投资收益同比下降。

　　在今日晚间的第三季度业绩发布会上，中国人寿管理层就市场关注的利润波动、超300亿元的资产减值损失等情况进行进一步回应。管理层称，资产减值损失并非个股原因导致，整体是由权益类品种产生。此外，三季度的投资收益的波动，不能代表公司真实的投资管理能力，希望理性看待权益资产投资价值和固有的波动性。

　　中国人寿计提资产减值损失325.69亿元

　　今年以来，我国资本市场环境复杂严峻，国内债券利率低位波动，中枢进一步下行，固定收益类资产配置压力持续，股票市场延续低位震荡，公开市场权益类收益压力进一步加大。保险机构投资收益持续承压，头部险企也不外如是，利润端更是感受到负增长的压力。

　　业绩数据显示，中国人寿第三季度实现归母净利润0.53亿元，同比下降99.1%，利润波动较大。前三季度实现总投资收益1099.97亿元，总投资收益率2.81%，净投资收益1483.4亿元，净投资收益率3.81%。

　　中国人寿管理层在业绩发布会上表示，从经营的情况来看，公司利润下降一方面是三季度的投资收益较此前有下降，另一个原因在于会计准则。去年的可比报表单边采用了IFRS17，没有采用IFRS9，这种情况下就使得可比数有差异，公司模拟了IFRS17和IFRS9准则下的数据，波动并没有目前的大。

　　同时，今年三季度股票市场持续低迷且结构分化比较明显，导致公司权益投资同比下滑。叠加低利率环境下固收类收益的下行，公司今年整体投资收益承压。这也是保险行业目前共同面对的一个难题。

　　值得关注的是，截至2023年三季度，中国人寿共计提资产减值损失325.69亿元。

　　对此，中国人寿管理层回应表示，减值并非个股原因导致，整体是由权益类品种产生。“今年产生的减值较往年有所提升，整体是由权益类品种产生。从权益投资来看，长期相对较高的收益水平和短期波动性大，这也是权益投资的一体两面。今年市场的确在承压，我们也看到全市场偏股型的混合型基金总指数前三季度下跌了9%，那么在这样一个状况下，公司的减值产生不是由于单只股票，而是由于整体市场指数的一个情况。”

　　管理层进一步拆解大额资产减值损失的产生，“主要是2022年加仓的部分权益资产，在今年形成了一些浮亏，体现为价差的损失和减值损失的增加，从而使公司总体投资收益阶段性承压。”客观而言，2022年权益市场出现了大幅回撤，作为机构投资者，也基于长期投资判断，公司在去年相对低位布局了一些权益资产。但是到了今年以来，资本市场维持低位震荡，的确对大型机构投资者形成了挑战。这种情况下，公司持有的权益组合超过一年后，会形成一定的权益价差亏损。如果低于成本，将会按照会计准则计提一定规模的权益减值。

　　不过，中国人寿管理层也强调，相信去年的权益布局是在市场低位进行的投资，长期看有望获取较好的收益。“作为长期资金，三季度的投资收益的波动，不能代表公司真实的投资管理能力，也希望能够理性看待权益资产投资价值和固有的波动性，公司也会着眼于长期视角来评估投资情况，坚守跨越周期的长期投资策略。目前来看，如果以9月末为时点，公司四季度的减值肯定会大幅低于三季度，如果市场回暖，公司的投资收益也将有相对较好的提升。”

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