资本市场再迎重磅利好！财政部将对国有险企净资产收益率实施三年长周期考核

　　继金融监管总局发文降低保险公司权益投资风险因子后，财政部也出手加强对国有商业保险公司实施长周期考核。

　　10月30日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（下称《通知》），明确将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”由当年度考核调整为“3年周期+当年度”相结合的考核方式。

　　“尽管部分偿付能力高的保险公司权益类资产投资比例可达上季末总资产的45%，但目前我国保险资金投资股票、基金的比例约为13%，距离政策允许的上限还有很大空间，对保险公司实施长周期考核的主要目的就是为了引导险资入市。”兴业银行首席经济学家鲁政委在接受《华夏时报》记者采访时表示，通常而言，投资债券市场，三年一周期，但对于股市来说，还需要更长的时间。总的来说，拉长考核周期有助于险资提高股票等权益投资。虽然短期A股市场波动较大，但长期来看，不仅投资风险小，还能提高保险资金的回报率。

　　实施三年长周期考核

　　据了解，我国保险公司的经营绩效考核主要采取年度考核方式。以国有商业保险公司为例，目前财政部每年对国有商业保险公司净资产收益率(ROE)实施考核， ROE主要受资产回报率、负债成本率、杠杆率等影响。

　　根据保险资管业协会侦查情况，我国保险公司的投资绩效考核周期以中短期为主，近七成机构采取年度考核方式。其中，不同规模保险公司的考核周期存在差异，超大型机构通常兼顾年度考核和中长期考核，大、中、小型机构均以年度考核为主。

　　一位业内人士指出，当下险企普遍实施“短周期”投资收益考核，容易导致部分险企过分关注短期收益，并出现短期行为，实施长周期考核有利于引导保险资金坚持长期价值投资，对优化保险资金资产配置结构、支持资本市场健康发展具有积极意义。

　　“今年二级市场波动较大，板块轮动更加迅速，短期考核不利于进行中长期价值投资，因而导致持股较多的保险机构收益率出现下滑。”川财证券首席经济学家陈雳在接受《华夏时报》记者采访时表示，考核周期加长有利于投资经理选取价值型个股进行投资。由此一来，不仅对市场传递了积极影响，同时也稳定了投资者对市场的信心。

　　为引导国有商业保险公司投资经营更好匹配保险资金长期属性，融易新媒体消息，《通知》在投资资质、资金投向和内部管理方面提出了相关要求。

　　究竟而言，在投资资质方面，《通知》表示，国有商业保险公司应当依法合规开展各类投资，遵守监管要求的偿付能力、风险管理、公司治理等相关规定，匹配自身投资管理能力、风险控制能力和相关资质。

　　在资金投向方面，《通知》要求国有商业保险公司要坚持审慎、安全、增值的原则，根据保险资金长期属性，平衡好投资收益和风险，优化资产配置，保险资金要投向风险可控、收益稳健、具有稳定现金流回报的资产。

　　在内部管理方面，《通知》指出，国有商业保险公司要制定专门的投资管理制度，建立透明规范的投资决策程序，设置科学有效的投资风险评估体系，做好投资项目的尽职侦查和可行性研究，加强投资风险管理、交易管理和投后管理等。

　　同时，《通知》还进一步强调绩效评价结果运用，要求国有商业保险公司进行经营业绩对标，分析差距、找出原因，并进一步强化绩效评价数据真实性的要求。

　　“实施长周期考核有利于促进险企经营的稳定性和可持续性，降低由于考核短期化可能导致的高管人员道德风险，一定程度上利于稳定资本市场预期。”一位保险公司投资负责人向《华夏时报》记者说道。

　　更好地稳定资本市场

　　保险资金在国内A股市场投资规模接近3万亿元，是中国资本市场重要的“压舱石”“稳定器”。今年7月24日中央政治局会议以来，围绕“活跃资本市场，提振投资者信心”，相关部门多次强调要推动中长期资金加大权益投资力度，并出台支持政策。

　　在高层定调之下，今年9月10日，金融监管总局发布的《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，不仅降低了对负债久期长的保险品种的偿付能力要求，进一步引导“长钱长投”，还降低了保险公司投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票、公募REITs的风险因子。同时要求保险公司加强投资绩效长周期考核。