邦彦技术近2年应收款均超营收 3年里亏2年现金流4连负

　　上交所科创板股票上市委员会定于12月7日召开2020年第115次上市委员会审议会议，审议邦彦技术股份有限公司(简称邦彦技术)的首发申请。

　　邦彦技术专注于信息通信领域，立足军网，主要从事信息通信和信息安全设备的研发、制造、销售和服务，核心业务包括融合通信、舰船通信和信息安全三大板块。

　　邦彦技术拟在科创板发行股份不超过3805.63万股，且不低于本次发行后公司总股本的25%，由国信证券担任主承销商。公司拟募资8.02亿元，其中3.16亿元用于融合通信产品技术升级项目，1.60亿元用于舰船通信产品技术升级项目，2.08亿元用于信息安全产品技术升级项目，1.19亿元用于研发中心项目。

　　招股书披露，祝国胜直接持有邦彦技术3826.9774万股股份，占公司总股本的33.52%，为公司控股股东、实际控制人，且担任公司董事长、总经理。祝国胜为中国国籍，无永久境外居留权。

　　邦彦技术的第二大股东劲牌有限在本次发行前的持股比例为20.50%，与祝国胜相差13.02%。本次发行后祝国胜持有公司的股权比例下降至25.14%，持股比例较低，第二大股东劲牌有限持股比例为15.37%，两者差距缩小至9.77%。

　　邦彦技术的营收、净利润波动较大，且公司2019年才实现扭亏为盈。2017年至2020年上半年，邦彦技术的营业收入分别为22,318.86万元、23,519.23万元、27,010.54万元和3088.73万元，净利润分别为-4415.55万元，-4645.78万元、2575.25万元及-2412.99万元。

　　2017年至2020年上半年，邦彦技术销售商品、提供劳务收到的现金分别为11,755.34万元、16,743.72万元、21,468.90万元和4565.45万元。公司经营活动产生的现金流净额分别为-12,515.81万元、-1729.85万元、-1529.99万元和-6171.50万元，三年一期均为负数。

　　2020年1-9月，邦彦技术实现营业收入9339.54万元，与去年同期持平，实现归属于母公司所有者的净利润923.17万元，较去年同期-4657.01万元增加5580.18万元。

　　值得关注的是，邦彦技术在将有限公司整体变更为股份有限公司时，母公司存在累计未弥补亏损，未分配利润为-9690.69万元。截止2020年6月末，公司未分配利润余额(合并)为-3.07亿元，存在大额未弥补亏损。

　　若未来累计未弥补亏损继续扩大，造成上市后经审计的会计年度末净资产(含被追溯重述)为负值，甚至经营资产大幅减少导致无法维持日常经营，则邦彦技术存在触发退市条件的风险。

　　2017年至2020年上半年，邦彦技术的主营业务毛利率分别为71.27%、53.90%、64.58%及73.54%。公司整体毛利率较高但波动较大，其中2018年毛利率相对其他期间较低。

　　邦彦技术的主要产品为融合通信、舰船通信产品。2017年至2020年上半年，公司融合通信收入分别为6191.74万元、8531.96万元、7052.02万元和271.15万元，占主营业务收入比例分别为27.92%、36.55%、26.18%和8.96%。

　　上述同期，舰船通信业务收入分别为14,716.25万元、13,969.25万元、17,337.38万元和2495.52万元，占主营业务收入比例分别为66.37%、59.85%、64.35%和82.51%。

　　2017年至2020年上半年，公司舰船通信业务毛利率分别为77.90%、58.81%、72.64%和81.72%，融合通信业务毛利率分别为63.46%、47.51%、53.30%和75.34%。

　　2017年至2020年上半年各期末，邦彦技术的资产总额分别为50,074.96万元、63,260.67万元、78,475.06万元和86,520.00万元，流动资产分别为34,073.26万元、40,711.86万元、53,475.07万元和51,471.53万元，占资产总额的比例分别为68.04%、64.36%、68.14%和59.49%。

　　上述同期，邦彦技术的货币资金分别为3442.01万元、3616.84万元、12,441.50万元和11,171.83万元，其中银行存款分别为1638.24万元、3117.65万元、12,352.72万元和10,109.54万元。

　　2017年2020年上半年各期末，公司的应收账款余额分别为18,337.15万元、24,241.96万元、30,882.78万元和30,837.57万元，2018年和2019年均超过同年营业收入。

　　上述同期，邦彦技术应收账款坏账准备金额分别为1235.47万元、1762.56万元、2910.05万元和3700.16万元。截至2020年8月31日，公司2017年至2020年上半年的应收账款期后回款金额分别为15,567.47万元、16,016.20万元、3601.91万元和1479.32万元，期后回款比例为84.90%、66.07%、11.66%和4.80%。

　　2017年至2020年上半年各期末，邦彦技术的应收账款周转率分别为1.79、1.10、0.98和0.10，同行业可比公司的应收账款周转率均值分别为1.59、1.18、1.09和0.33。

　　2017年至2020年上半年各期末，邦彦技术的存货余额分别为12,073.06万元、10,953.80万元、8889.50万元和9991.18万元，主要由库存商品、原材料构成。