最新资讯新闻： 千亿光伏巨头新赌局：隆基股份拟18亿购越南产能 这是笔划算买卖吗？

　　标的公司曾两度“被弃”。

　　近日，全球最大的单晶硅光伏产品制造商——隆基绿能科技股份有限公司（下称“隆基股份”）发布公告称，全资子公司隆基乐叶光伏科技有限公司（下称“隆基乐叶”）拟以17.8亿元现金（暂定交易基准定价）收购宁波江北宜则新能源科技有限公司（“宁波宜则”）100%股权，并根据其业绩实现情况支付浮动对价，或由业绩承诺方向隆基乐叶支付业绩补偿。

　　本次交易的业绩承诺期为2019年度、2020年度及2021年度，宁波宜则扣非净利润分别不低于2.2亿元、2.41亿元和2.51亿元，累计不低于7.12亿元。

　　隆基股份方面对时间财经表示，从目前的发展来看，公司希望有一些海外产能的布局，此前的产能主要在马来西亚，规模也不是很大。此次收购的越南光伏是比较好的标的，在东南亚地区属于产能规模比较大的公司；此外，越南光伏制造端的生产要素相对来说比较优良，与国内相比，越南在光伏制造方面的成本更低，尤其是人工成本方面。公司还可在越南当地享受免增值税、免关税等税收优惠政策。

　　公开资料显示，隆基股份主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，以及光伏电站的开发业务，堪称光伏行业“一哥”。不过，值得注意的是，宁波宜则曾两次易主未成，且第二次被收购价格比第一次被收购价降幅达40%，此次为宁波宜则第三次被收购，该收购价格与第二次价格一致。

　　关于估值问题，隆基股份方面向时间财经表示，隆基更看重标的公司本身就有一定的制造基础。宁波宜则这几年的业务发展规模比较大，而且运营管理较为成熟。此外，隆基对光伏行业发展持续看好。隆基和宁波宜则虽然签署相关对赌协议，但对赌协议结果不影响继续保留原宁波宜则的管理团队。

　　另一方面，由于隆基股份此次是用100%现金收购宁波宜则，融易新媒体，似乎也面临部分挑战。法国SKEMA商学院（苏州校区）客座教授于宝山告诉时间财经，买方隆基股份以100%的现金收购卖方宁波天成，卖方的老板变成了打工的员工，或会使得公司创新能力不足。一般来说,技术型的并购会采用“股票+现金”的形式,这样会更容易达到买方的预期。以100%现金+附带条件购买的对赌协议，实际上就是期权的一种形式。

　　于宝山还表示，此次并购的另一个核心问题是，“1+1是否大于2，增值部分是否高估？所有能赚钱的收购案例都是因为有增值空间才并购的。如果达不到原有的增值预期，是谁亏了？有没有可能是双方都亏了？”

　　隆基股份实际控制人为李振国、李喜燕夫妇。据公司2019年三季度财报，李振国持股14.43%，李喜燕持股5.15%，两人与持股10.55%的李春安为一致行动人，三人合计持股30.13%。

　　来源：隆基股份2019年三季报

　　2019年11月7日，福布斯发布《2019年度中国富豪榜》，李振国家族以147.8亿元人家位列第162名，成为陕西首富。

　　来源：福布斯2019年度中国富豪榜

　　截至2月27日A股收盘，隆基股份最新股价为32.57元/股，总市值1229亿元。

　　两度“被弃”

　　公告披露，宁波宜则成立于2014年3月，主营业务为光伏电池及组件的生产、销售以及现有厂房租赁业务，其主要控股公司包括Vina Cell Technology Co., Ltd、Vina Solar Technology Co., Ltd、宜则国际有限公司、上海宜则新能源科技有限公司、广西宜则国际贸易有限公司，生产基地位于越南。

　　2018年，宁波宜则实现营收23.37亿元、净利润0.63亿元；2019年前三季度实现营收20.56亿元、净利润2.48亿元，同比增长293%。在被隆基股份收购之前，宁波宜则曾有两次“卖身”。

　　2017年，易事特集团股份有限公司（下称“易事特”）为宁波宜则100%股权开出高达29.06亿元的价码，增值率为230.8%。不过，2019年3月，易事特终止了有关收购宁波宜则的重大资产重组事项。

　　对于终止重组的原因，易事特公告称“由于筹划重大资产重组期间，二级市场大幅波动、去杠杆等宏观经济环境因素对本次重大资产重组产生较大不确定性，公司决定终止此次重大资产重组事项。”

　　2019年4月，江苏爱康科技股份有限公司（下称“爱康科技”）对外宣布，拟以17.8亿元收购宁波宜则100%股权，相比前一次收购，宁波宜则的估值下滑40%。而今年2月21日，爱康科技又称，由于宏观形势等变化，宁波宜则的工商变更手续尚未完成。现经交易各方协商同意，决定终止交易。