最新新闻头条： 影视"寒冬"依旧：商誉减值阴霾未散 12家公司9家预亏

　　2020年春节前夕，影视公司接连公布了2019年业绩预告。

　　从数据来看，影视行业在2019年仍未走出寒冬，亏损的影视公司进一步增多，已公布业绩预告的12家公司中，有9家亏损，除了长城影视、华谊兄弟、唐德影视和当代东方为连续两年亏损外，新文化、欢瑞世纪（维权）、北京文化、华策影视、万达电影均为近年来首度亏损。

　　截至2月6日，金逸影视、横店影视等院线公司尚未公布2019年业绩预告。此次新冠肺炎“黑天鹅”之下，多地电影院被迫关闭，院线在一年中赚钱效应最好的春节档期遭遇滑铁卢，带来的损失难以估量。

　　12家影视公司9家亏损 万达和华谊均亏损超30亿元

　　来源：公司公告、新浪财经整理

　　新浪财经整理发现，已公布2019年业绩预告的12家影视公司中，2018年仅有5家亏损，亏损额最大的为当代东方，2018年亏损16.01亿元；2019年亏损公司上升至9家，新增5家亏损，分别为新文化、欢瑞世纪、北京文化、华策影视和万达电影，其中2018亏损10.94亿元的慈文传媒2019年预计扭亏为盈，盈利1.6-2.1亿元。

　　引人瞩目的是，万达电影2019年预亏33-45亿元，华谊兄弟预亏39.7亿元，成为已公布公司中亏损额最大的两家。而长城影视、当代东方、华谊兄弟、唐德影视则将连续亏损两年，前二者将在2020年被ST，创业板上市的华谊兄弟和唐德影视虽不直接面临ST的风险，但若2020年继续亏损，则会面临暂停上市的局面；

　　一片亏损中，慈文传媒、光线传媒、芒果超媒成为目前已公布业绩预告中不多的盈利公司，慈文传媒扭亏为盈，芒果超媒则表现优异，对比去年净利润进一步增长，为仅有的业绩同向上升公司。

　　受业绩拉动，芒果超媒在2019年开市后的第二天，2月4日即强势反弹直接涨停，2月6日盘中，芒果超媒再度拉板，最终收涨8.4%。

　　大幅亏损多因计提巨额商誉减值准备 应收帐和存货减值压力同样不容小觑

　　从各家影视公司业绩预亏的公告来看，商誉减值依然是各大影视公司巨额亏损的主要原因。

　　万达电影在公告中表明，本报告期净利润亏损，主要原因之一为公司拟对并购的影城、时光网、慕威时尚（已更名为北京万达传媒）、 Propaganda GEM Ltd计提商誉减值准备合计45-55亿元。若扣除该影响，2019年万达电影预计盈利10-12亿元。

　　类似的，华谊兄弟虽未披露具体的商誉减值准备数额，但也在公告中提及，公司拟对长期股权投资、商誉及其他资产计提资产减值准备，导致资产减值损失有较大幅度的增加。

　　来源：公司公告、新浪财经整理

　　从整理的数据来看，除华谊和万达外，在业绩预告中披露计提较大商誉减值准备的还有北京文化和华策影视，分别将计提约13.7-14.7亿元和8.4亿元的商誉减值准备。此外，新文化、长城影视、光线传媒也纷纷在公告中提及计提商誉减值准备对2019年度业绩的影响。

　　对比2018年和2019年各影视公司的商誉，新浪财经发现，2018年亏损的5家公司（长城影视、慈文传媒、华谊兄弟、唐德影视、当代东方）当年均计提了较大金额的商誉减值准备，导致2019年三季度的商誉余额对比去年同期有明显的下降，2019年面临的商誉风险明显降低；而本年度新增亏损的新文化、北京文化、华策影视和万达电影，2019年三季报所示的商誉金额分别为9.3亿元、15.88亿元、12.7亿元和134.53亿元，对比2018年三季报商誉金额几乎没有较大变更，这些公司均在2019年开始释放高额商誉风险。

　　2015年和2016年各影视公司高溢价并购动作不断，由此积累了巨额的商誉，后因行业下行，受“限薪令”“限古令”等政策影响，并购资产业绩表现不及预期，2018年和2019年的亏损便是为之前的激进并购买单，部分公司在2018年已经计提商誉，释放风险，轻装上市导致业绩出现向好的趋势（如2019年预计扭亏为盈的慈文传媒），部分公司在2018年并未计提商誉，延至2019年计提则导致2019年预计巨额亏损（如万达电影）。

　　对此，交易所接连对万达电影、华谊兄弟、新文化、欢瑞世纪、北京文化、华策影视几家公司发出关注函，要求公司说明业绩大幅亏损的原因、计提大额商誉减值的原因和合理性、以及是否存在通过计提大额商誉减值调节利润的情形。

　　值得注意的是，此次大额计提之后，万达电影和华策影视账面商誉仍然较高，万达电影账面商誉粗略估算仍超过80亿元，华策也近4亿元，未来依然需要注意相关风险。

　　此外，因为影视行业整体下行趋势未改，应收账款和存货减值问题同样值得关注。