A股年底“保壳”大招频出，26家公司仍踩净资产为负“红线”，谁能活下来？

 | 冯雨晨

距离2023年结束仅剩一个月，在财务类退市指标线徘徊的上市公司更加“坐立难安”。

统计，若不考虑审计意见，综合来看，有29家公司在去年触及财务类退市指标后，今年前三季度财务数据依旧面临“营收+净利润”组合指标、净资产指标不及格风险。29家公司均为*ST类公司，其中28家2022年审计报告均被出具非标准意见。

退市警报拉响，各家“中招”公司进入11月来密集打响“保壳”战。控股股东成不可或缺“救星”，不仅承接严重亏损资产、提供无担保借款，有的甚至直接豁免10亿元级别债务。而29家中超一半的公司则寄希望于通过破产重整避免触及退市指标，紧锣密鼓谋重整，就在11月，多家*ST公司陆续通告重整计划获法院裁定批准。

有市场人士认为，在注册制下上市流程更加简易，“壳资源”较审核制时期理应面临“贬值”，但受最近上市收紧的影响，“壳资源”价值出现了上升行情。

根据退市新规中财务类指标相关规定，沪深上市公司若是连续两年年度营收低于1亿元且扣非前后净利润孰低者为负值，或连续两年期末净资产为负，将被终止上市。

据同花顺数据统计，2022年归母净资产为负数的上市公司有28家，26家上市公司2022年审计报告被出具非标准意见，27家为*ST类公司。

截至今年三季度末，这28家中仅*ST金山（600396.SH）实现了归母净资产为正，除了上市未满四年的科创股神州细胞-U（688520.SH），其余均在净资产为负数的红线上“捉襟见肘”。

“营收+净利润”组合指标方面，2022年，A股市场有建元信托（600816.SH）、*ST左江（300799.SZ)、*ST和科（002816.SZ）、*ST天山（300313.SZ）、*ST民控（000416.SZ）等10家公司（2022年以前完成上市的）扣非前/后净利润为负数且总营收小于1亿元。今年三季报显示，上述10家公司中5家得以实现营业收入或净利润的“翻盘”。

例如，*ST园城（600766.SH）、建元信托成功同时扭转营收和净利润，截止到第三季度末，扣非前后净利润均为正且营收突破1亿元；*ST天山前三季度实现突破营收亿元大关；*ST民控、*ST中期（000996.SZ）则在今年前三季度成功扭亏。

余下的5家公司中，除了前沿生物-U（688221.SH）、迪哲医药-U（688192.SH）两家科创板带“U”的公司，*ST同达（600647.SH）、*ST和科、*ST左江前三季度营收净利仍“忧心忡忡”。

而今距离2023年会计年度结束仅剩一个月，上述沦陷财务指标的上市公司也密集抛出花式“保壳术”，上市公司控股股东成“保壳”战中不可或缺的“救星”。

向控股股东剥离劣质资产以减轻上市公司负荷的操作屡见不鲜。

11月21日，*ST天沃（002564.SZ）发布《重大资产出售暨关联交易报告书（草案）》，拟以1元价格向控股股东方出售连续多年亏损严重的中机国能电力工程有限公司80%股权。